文章核心观点 - 河南省及郑州市正通过政府引导基金等资本手段，积极布局硬科技产业，复制“合肥模式”以引入链主企业、打造产业集群，并已取得显著成效 [1][11][14] - 中原前海基金作为郑州国资参与的重要硬科技投资平台，已成功投资多个明星项目并进入收获期，其投资策略与时机把握体现了地方发展硬科技的决心与能力 [2][7][14] - 郑州通过成功案例（如上海合晶、超聚变）证明了其“投资带动产业”模式的有效性，正在全国硬科技版图中占据一席之地，并基于自身工业基础探索独特发展路径 [12][13][14] 河南省及郑州市的产业定位与战略 - 河南省不仅是农业和人口大省，更是制造业重镇，拥有41个工业大类的现代工业体系，郑州是主要承载者 [1] - 郑州在创投领域打法类似“合肥模式”，即通过引入链主项目吸引上下游配套，带动整个产业发展 [11][12] - 郑州航空港区在“十五五”规划中强调强化富士康、比亚迪、超聚变等龙头企业的创新主导作用，以提升产业核心竞争力 [12] - 郑州的硬科技布局立足自身工业底蕴、国资实力与区位优势，并非全盘照抄，正持续扩张版图 [14] 中原前海基金概况与投资表现 - 中原前海基金是郑州国资出资、前海方舟主管的硬科技基金，采用母基金与直投双重模式 [2] - 基金一期成立于2018年，注册资本56.4亿人民币，二期于2023年成立，规模超40亿人民币，两期总规模近百亿 [2][5] - 基金LP包括国企、险资及河南本地国资，如河南农业投资集团、郑州国创产业投资等，产业资方占少部分份额 [3][4] - 基金主要投向半导体、人工智能、商业航天、新能源等硬科技领域，截至2024年共出手130次，2021年为投资高峰期 [4] - 基金已进入收获期，2025年通过IPO退出项目最多，摩尔线程、沐曦股份在列 [4] - 基金回报率最高的项目是博盈特焊，2019年投资7500万元，四年后上市为基金创造超7倍回报 [4] - 基金二期完全由河南资本参与，包括郑州、南阳、鹤壁、濮阳等地共10家机构，主要投资新兴产业及成长型科技企业 [5][6] 对明星项目的投资案例与回报 - 投资时机：2021年是半导体投资黄金年，全年融资686起（同比增约45%），融资金额达2020年的2.4倍，占当年中国硬科技总投资1/3以上 [7] - 投资沐曦股份：2021年6月参与其近10亿元A轮融资，是众多入局机构之一 [7] - 投资摩尔线程：2021年11月参与其当时规模20亿元的A轮融资 [7] - 持股与回报：在上述两个GPU项目中持股占比约0.2%，但带来了超200%的回报率 [7] - 投资蓝箭航天：2024年4月通过购买老股和增资扩股方式投资，IPO前持有其0.32%股份，投资后约两年即迎IPO [9][10] - 产业链布局：在商业航天领域，基金早在2022-2023年已投资卫星公司微联星智、零部件商清航空天及魔方卫星，入股蓝箭航天补全了整箭厂商，完成初步全产业链布局 [10] 郑州“以投带引”的成功产业案例 - 上海合晶项目：2016年，郑州航空港区通过兴港融创基金向上海合晶投资7亿元，成为其第二大股东（持股29.86%），资金用于建设郑州合晶8英寸硅片生产基地 [12] - 项目成效：郑州合晶已成为国内重要硅片生产基地，填补了河南高端半导体硅材料空白 [12][13] - 资本回报：上海合晶2024年2月科创板上市，截至2025年1月27日市值近170亿元，为兴港融创基金带来账面浮盈超40亿元 [12] - 产业生态：项目推动了“硅材料—芯片制造—智能终端”完整生态链形成，促进了电子信息产业链集聚 [13] - 超聚变项目：2021年11月，郑州引入从华为拆分出的超聚变，其控股股东为河南本地企业（持股31.38%） [13] - 落地速度：项目落地后仅55天，郑州产线首台服务器下线并形成规模量产 [13] - 集群效应：超聚变落地吸引了其上下游合作伙伴，共计引入11家产业链企业至河南，形成“投资一个、引来一串、落地一片”的滚雪球效应 [13] - 产业增长：2025年上半年，以超聚变为代表的先进计算产业链增加值同比增长58.6%，增速在河南28条重点产业链中居首 [14] - 资本化进展：2026年初，超聚变正式启动A股上市辅导，向IPO发起冲击 [14]