美国债务规模与增长 - 美国联邦政府债务规模已突破38万亿美元，相当于每个美国家庭背负28.5万美元债务[1] - 美国国债从37万亿增至38万亿美元仅用了两个多月，在过去一年里以每秒69713.82美元的速度增长[3] - 美国政府“停摆”期间，每日债务激增170亿美元[1] 债务膨胀的驱动因素 - 结构性支出增长是首要原因，社会保障、医疗保险及人口老龄化导致的福利支出持续增加[3] - 财政收入增长滞后，特朗普政府延长减税措施导致2025财年税收收入同比减少约2200亿美元，预计未来十年减少财政收入4.5万亿美元[3] - 债务成本上升，为抑制通胀的加息政策叠加债务规模增长，使联邦债务利息支出增加，预计未来十年利息支出将从过去十年的4万亿美元增至14万亿美元[5] - 政治极化加剧问题，两党为争取选票增加支出却未考虑经济可持续性，在债务上限问题上的拉锯无助于解决根本问题[5] 债务利息与财政影响 - 2025财年美国国债利息支出首次突破1万亿美元，比整个国防预算高出20%[1] 通胀作为财富转移工具 - 通胀成为一种隐形税收，悄无声息地稀释债务实际价值[7] - 美元购买力持续被稀释，1945年的1美元到今天仅相当于当时的5.5美分，80年间贬值94%[9] - 美联储2025年虽三次降息，但通胀率仍高于2%的目标水平[9] - 目前美国CPI同比涨幅2.7%，而活期存款利率仅1%左右，意味着储户每年损失1.7%的购买力[9] 财富转移的受益者与受损者 - 接近政府、接近权力的企业及被政府认为应优先发展的行业会最早得到增发货币并首先提高收入，提前从通胀中受益者可到通胀尚未展开的领域消费，实质提升购买力[11] - 富人财富多体现为房产、企业等实体资产，并通过银行贷款投资，在通胀下房产具有保值作用，贷款者也是通胀受益者[11] - 穷人拥有的保值固定资产相对较少，主要依赖存款，在通胀下存款贬值[13] - 商务部长罗特尼克指出，政客、银行家和华尔街精英们持有一切会随通胀上涨的资产[13] 对普通投资者的策略建议 - 避免持有过多现金，因美元80年贬值94%，现金实为最危险资产[15] - 警惕长期固定利率债券，若通胀升至6%，4%的国债收益率实际为负收益[17] - 不要试图择时交易，等待往往错失机会[17] - 避免仅转换货币，因主要央行都在推行宽松政策[17] - 坚持长期投资策略，比入市时点更重要的是长期持有[17] - 用短线交易思维做基金投资非常危险，因择时困难且申赎成本高[19] - 建立分散化的投资组合，将资金分散于不同类型资产以控制风险，关键在于提升基金产品的差异化程度而非数量[19] 未来展望与市场环境 - 随着美国国债利息支出持续攀升，财富转移游戏只会加速[21] - 穆迪已将美国主权信用评级从Aaa下调至Aa1，美国已失去所有三大评级机构的最高信用评级[21]