核心观点 - AMD预计数据中心业务将实现超过60%的年增长率，并在2027年将AI业务规模扩大至数百亿美元年收入，其增长动力不仅来自数据中心GPU，也来自服务器CPU的强劲需求，特别是在AI代理（Agentic AI）兴起的背景下 [1][2][11] 财务表现与指引 - 第四季度营收同比增长34%，公司指引预计2026年第一季度营收将增长32% [1] - 数据中心业务部门第四季度营收增长39% [2] - 公司预计在未来三到五年内，数据中心部门营收将以每年超过60%的速度增长，并计划在2027年将AI业务年收入规模扩大至数百亿美元 [2] 数据中心业务增长动力 - 增长由AI加速器（如MI400系列芯片和Helios机架级解决方案）和服务器CPU共同驱动 [3] - AI代理（Agentic AI）的兴起改变了计算需求模式，其运行循环中的工具调用（如运行代码、网络搜索、数据处理、API调用）主要在CPU上执行，这推动了服务器CPU的需求 [5][6][8] - 公司CEO预计2026年服务器CPU市场将以“强劲的两位数”速度扩张 [9] 市场竞争格局 - 在数据中心GPU市场，AMD需要与占据主导地位的英伟达竞争 [11] - 在服务器CPU市场，AMD处于更强的竞争地位，多年来持续从英特尔手中夺取市场份额，并且整个市场的扩张为其业务提供了额外助力 [10] - 尽管英特尔的产品竞争力有所增强，但服务器CPU市场的整体增长（水涨船高）将使所有参与者受益 [10] - 即使AMD的AI加速器业务增长慢于预期，其EPYC服务器CPU仍能推动数据中心业务的强劲增长，帮助实现其乐观目标 [11] 行业需求与供应 - 服务器CPU需求旺盛，AMD已增加供应能力以满足需求，但CPU仍可能成为AI基础设施提供商的瓶颈 [9] - 英特尔也看到其服务器CPU需求激增，尽管已将部分产能从PC芯片转移，但市场领导者预计供应仍将无法满足需求 [9]