核心事件：CEO李卫平失联 - 高鑫零售公告称，暂时无法与执行董事兼首席执行官李卫平取得联系，其上任仅两个月即失联 [1][3] - 失联前有消息称李卫平被警方带走协助调查，公司曾于2月3日向媒体否认并称正在报警，24小时内出现舆论反转 [5] - 公司公告称该事项与集团业务及营运无关，对集团无重大不利影响 [5] 公司治理与人事变动 - 李卫平失联后，董事会主席华裕能暂代管理职责，华裕能自2025年3月起担任董事会主席，其背景为资本运作，缺乏零售行业从业经验 [7] - 李卫平是当前高鑫零售董事会中唯一的执行董事 [7] - 李卫平拥有逾20年零售经验，曾长期任职于盒马，担任过华北区总经理、盒马鲜生业态首席执行官及首席商品官等职，此前亦在乐天超市及华润超级市场任职 [5] - 李卫平目前关联7家公司，包括在欧尚（中国）投资有限公司、康成投资（中国）有限公司等担任法定代表人、董事或股东 [6] - 前任CEO沈辉于2025年11月以“家庭事务”为由辞职，随后李卫平接任 [9] 股权结构与控制权更迭 - 2025年2月，德弘资本从阿里巴巴手中收购高鑫零售78.7%的股权 [8] - 德弘资本联合创始人兼首席执行官华裕能因此进入高鑫零售并担任董事会主席 [7][8] - 控制权变更后，德弘资本对董事会进行大换血，形成“资本派董事会+实业派管理层”格局，但保留了原CEO沈辉等核心管理团队 [9] - 阿里巴巴此前收购高鑫零售股权的总成本高达504亿港元，最终以最高131.38亿港元出售给德弘资本，账面亏损约372.62亿港元（约350.69亿元人民币） [15] 公司财务与经营业绩 - 截至2月6日收盘，高鑫零售股价报1.67港元/股，总市值159亿港元 [2] - 2026财年上半财年（截至2025年9月30日），高鑫零售营业收入为305.02亿元，同比减少12.12%；净利润为1.23亿元，同比减少159.71% [9] - 2025财年公司实现扭亏，但2026上半财年再度转亏 [9] - 历史上，高鑫零售年营收在2016年突破1000亿元，但到2025财年营收已降至700多亿元，2024财年曾亏损16.68亿元，亏损幅度达2238.5% [14] 战略转型与业务进展 - 公司正处于落实三年战略转型的关键期，计划通过“大超+中超+前置仓+会员店”的多业态组合及“一店一方案”的门店调改，推动门店向社区生活中心转型 [10] - 李卫平上任后改革动作迅速展开，例如2026年1月30日，定位社区的大润发Super新店在山东东营开业 [10] - 公司计划在2026财年（2025年4月1日-2026年3月31日）完成逾30家门店的整体或区域调改，并预计在下财年前累计完成超200家门店的改造 [10] - 2026财年上半年，公司完成了3家华东区门店的整店调改，以及3家华南区门店的区域调改 [10] - 德弘资本入主后，公司推行降本增效，精简区域架构、削减人力开支，并加强内部反腐，例如2025年11月大润发华东营运部负责人因涉案金额700余万元被批捕 [16] 潜在影响与行业背景 - 分析认为，核心高管失联可能对门店调改、供应商关系等引发连锁反应，导致转型工作停滞或偏离轨道，并可能使供应商转向竞争对手 [11] - 传统大卖场模式正遭遇坪效下滑、客流流失、利润收窄等生存危机，行业集体向数字化转型、全渠道布局及新业态探索转型 [12] - 竞争对手方面：山姆2025年在中国新开门店10家，创入华29年纪录，2026-2027年预计还将新增超20家门店；盒马2025年进入40个新城市，新开门店超过200家；胖东来模式追随者及区域商超也在快速崛起 [12] - 在行业转型卡位战中，此次高管变动可能使高鑫零售战略执行出现断层，在技术投入、业态创新等方面落后于竞争对手，生存空间可能被挤压 [13] - 德弘资本以131.38亿港元收购高鑫零售是其成立以来最大规模投资，但拯救大润发面临内部遗留问题与行业性挑战，新业态扩张需要持续资金投入 [15][16]