2025年业绩表现 - 2025年公司实现营业收入126,884亿韩元（约89.2亿美元），同比增长18% [2] - 2025年公司实现营业利润11,091亿韩元（约7.8亿美元），同比增长366%，时隔7年再次突破1万亿韩元大关 [2] - 2025年业绩增长主要得益于高利润LNG船营收扩大及生产交付能力提升 [2] - 2025年公司共交付22艘LNG船，该业务占营业收入比重高达65% [2] - 2025年第一季度营业利润达2,586亿韩元，同比飙升488.8%；第二季度实现营业利润3,717亿韩元，同比大幅扭亏为盈 [5] - 2025年第三季度营业利润为2,898亿韩元，同比暴增1032%；第四季度营业利润1,890亿韩元，为全年最低季度 [5] 历史业绩与扭亏趋势 - 2021年公司前身大宇造船出现17,547亿韩元营业亏损，为韩国三大船企中亏损最严重的企业 [5] - 2022年公司营业亏损为16,135亿韩元，连续两年成为韩国船企“亏损王” [6] - 2023年公司被韩华集团收购并更名，当年营业亏损大幅减少至1,918亿韩元，较2022年减亏超过88% [6] - 2024年公司实现营业收入107,760亿韩元（约79.4亿美元），同比增长45.5% [6] - 2024年公司实现营业利润2,379亿韩元（约1.75亿美元），同比扭亏为盈，为2021年以来首次年度盈利 [6] 2025年接单情况与产品结构 - 2025年公司承接新船订单金额达100.5亿美元，超过2024年的89.8亿美元 [3] - 2025年新接订单包括13艘LNG船、20艘VLCC、17艘集装箱船及1艘极地科考破冰船 [3] - 公司业绩改善得益于以高附加值船型为中心的产品结构调整顺利推进及造船效率提高 [3] - 特种船事业部顺利完成“张保皋-Ⅲ Batch-II”潜艇1、2、3号艇生产，营业收入小幅增加，贡献业绩改善 [2] 2026年业务展望 - 公司对2026年前景表示乐观，预计以LNG船为中心的高价船持续建造将推动营业收入继续增长 [7] - 随着高收益项目营收比重扩大，公司收益预计将保持坚挺 [7] - 特种船业务收益性值得期待，若“张保皋-Ⅲ Batch-Ⅱ”潜艇2号艇及“蔚山级Batch-Ⅲ”护卫舰5、6号舰生产全面展开，加上海外订单，海洋防务装备业务业绩将持续提升 [7] - 业界预计公司将以LNG船、大型集装箱船、VLCC等船型为中心持续接单，到2025年底订单保障系数将继续维持在3年以上 [8] - 公司计划以LNG船等主力船型为中心，继续实施选择性接单策略，焦点放在维持订单保障系数的稳定水平 [8] 市场观点与业务战略 - 自2024年10月以来，随着运价反弹，LNG船市场呈现逐渐改善趋势 [10] - 美国和卡塔尔等主要国家的新LNG出口项目阶段性启动，推动LNG船需求持续增加，海运公司对新造船订单关注度提升 [10] - 公司对政策变数表达谨慎立场，认为美国《美国船舶法案》等政策可能影响新造船市场需求，需持续关注 [10] - 公司正针对加拿大、泰国、沙特、南美、北欧等地区开展特种船营销，最重要的项目是加拿大巡逻潜艇项目订单，预计2026年第一季度内有结果 [10] - 公司于2024年底投入约1,100亿韩元完成第4潜艇工厂建设，新造舰艇产能扩大至4艘潜艇和2艘水面舰艇 [10] - 特种船设施可能进行第二阶段、第三阶段工程，将根据加拿大及沙特订单成果灵活判断，目标总产能为5艘潜艇和3艘水面舰艇 [10] 美国子公司投资计划 - 公司美国子公司韩华费城造船厂已被确定为美国造船业核心基地，公司正在设计包括基础设施改善和生产效率提高在内的中长期投资方向 [11] - 具体的投资规模和时间需待市场环境和制度条件更加具体化后才能确定，公司将根据外部环境变化灵活调整 [11] - 公司此前曾公开表示将向费城造船厂投资50亿美元 [10]