市场极端行情表现 - 2026年1月29日，现货黄金价格在1小时内暴跌440美元，接连跌破5400、5300、5200美元关口，单日跌幅超12%，创40年来最大单日跌幅 [1] - 同期白银盘中暴跌35.89%，一度跌破80美元关口 [1] - 暴跌前一周，市场经历疯狂上涨，黄金突破5500美元，白银冲上120美元 [1] 暴跌的触发与深层原因 - 直接导火索是特朗普提名通胀鹰派人物凯文·沃什出任美联储主席，市场担心其政策将推迟降息甚至推动缩表，导致美元走强，压制以美元计价的黄金 [3] - 深层原因在于市场此前积累了巨大风险：2026年初至1月底，黄金累计涨幅超30%，白银涨幅超60%，短期投机盘高度集中，杠杆资金堆积 [3] - 暴跌当晚，芝加哥商品交易所（COMEX）突然上调保证金比例，导致高杠杆交易者被迫追加资金，价格急速下跌触发大量强制平仓，程序化交易形成“暴跌→平仓→再暴跌”的恶性循环 [3] 跨市场连锁反应 - 贵金属暴跌迅速蔓延至全球其他市场：A股贵金属板块集体崩盘，中金黄金、湖南白银等个股跌停；WTI原油日内跌幅达6%；铜价同步大跌；比特币单日暴跌超4% [5] - 部分投资者为弥补贵金属损失，被迫抛售其他资产，引发跨市场流动性危机 [5] 市场参与者行为与观点分化 - 华尔街机构对暴跌原因看法分歧：高盛交易部门认为仅是“技术性调整”，黄金长期牛市逻辑未变；瑞银则警告金价可能进一步下探4600美元支撑位 [5] - 散户与机构行为出现巨大分化：Kitco调查显示，超过51%的散户仍看好白银后市，而多数机构已开始减仓 [5] 暴跌后的市场发展与应对 - 多家基金公司紧急采取风控措施，如国投白银LOF、易方达黄金主题LOF等基金先后宣布停牌或限购，以防止溢价过高引发套利踩踏 [7] - 市场波动持续：2月1日，因特朗普释放美伊和谈信号导致地缘政治风险降温，金银价格再次下跌，黄金最低触及4470美元，较历史高位回撤超1100美元 [7] 市场结构变化分析 - 专家指出，黄金已从“避险资产”变为“高波动投机品”，量化交易和杠杆资金占比过高，放大了市场波动率 [7] - 白银因工业属性与金融属性双重叠加，其波动天然高于黄金，在风险偏好回落时跌幅更猛 [7]