市场表现 - 2026年2月6日，国际金价从5023美元/盎司的峰值暴跌至4774美元/盎司，单日跌幅接近4.75%，创下近40年来的最大单日跌幅 [1] - 伦敦金现从5020美元/盎司的高点下探至4783美元/盎司，最终收于4773.08美元/盎司，较前一日下跌237.85美元，单日振幅超4.7% [3] - 国内市场方面，上海黄金T+D价格收于1081.66元/克，日内波动超过21元；沪金主连期货下跌1.48%，报1096.14元/克 [3] - 白银跌幅更为惨烈，伦敦银现单日暴跌21.29%，从90美元/盎司跌至70.5美元/盎司，沪银期货跟跌18.17% [4] - 贵金属集体重挫拖累A股有色金属板块，黄金ETF(518880)罕见跌停，贵金属指数一周内回调11.45% [4] 价格与价差 - 品牌金饰报价普遍下调至1555-1568元/克，但仍远高于基础金价 [3] - 深圳水贝市场的金条批发价坚守在1261元/克，而黄金回收商的报价已跌至1070元/克，两者价差接近200元 [3] - 银行投资金条价格出现分化，工行如意金条报1143.32元/克，而浦发银行投资金条高达1229元/克 [3] 市场驱动因素 - 暴跌导火索是美联储政策转向信号，美国初请失业金数据意外强劲，市场对3月降息的预期骤降，美元指数反弹至104上方，压制以美元计价的黄金 [6] - 技术面上，伦敦金现跌破4900美元关键心理关口后触发程序化止损单，算法交易加入抛售，形成“下跌—平仓—再下跌”的恶性循环 [6] - CME集团上调黄金期货保证金比例至9%，白银至18%，高杠杆多头被迫平仓，加剧抛售压力 [6] - 地缘政治风险缓和，如俄乌战俘交换、伊美恢复核谈判等进展，削弱了黄金的避险吸引力 [6] - 此前金价从4500美元涨至5000美元积累了超过11%的涨幅，节前资金回笼需求叠加技术破位，引发“多杀多”的踩踏行情 [6] 机构观点 - 机构解读出现明显分化，中信证券有色金属首席分析师敖翀认为，黄金的上涨趋势尚未完结，流动性预期仍是核心驱动力，经济回暖可能在未来6-12个月内推动金属价格再创新高 [8] - 领秀财经分析师刘思源指出，市场已进入“技术性休整”阶段，拐点信号明确 [8] - 瑞银将黄金目标价上调至6200美元/盎司，但预警美联储鹰派转向可能加剧下行风险；花旗则预计2027年金价可能回落至4000美元 [8] - 高盛和德银仍维持6000美元/盎司的目标价，认为短期调整是布局机会 [8] - 东方金诚研究发展部高级副总监瞿瑞提醒，本轮金价上涨已超越传统避险逻辑，市场正在对美元信用风险、美联储独立性等结构性变量进行重新定价 [8] 投资者行为与市场生态 - 投资者策略出现分化，一些消费者选择“落袋为安”，北京多家黄金回收门店排起长队，有顾客一次性卖出50克金手镯赚取4万多元利润 [10] - 回收市场存在乱象，部分商家通过虚报高价、克扣重量等手段压价，有消费者反映“谈好的1200元/克最终不到1000元” [10] - 另一些投资者则选择“逢低入场”，品牌金店如老铺黄金柜台前有消费者排队3小时购买金饰，认为“长期保值比短期波动更重要”，金价回落后客流量反而增加 [10] - 回收渠道多元化，银行、品牌金店、典当行、线上平台各显神通，但存在不同限制和价差，例如银行回收门槛较高且需扣除手续费，典当行回收价通常比大盘价低25-40元/克 [12] - 销售端延续节日驱动热潮，春节前购金需求旺盛，热门款式需抢购，但金价暴跌后部分线上订单出现退货纠纷 [12]