软件股抛售与空头获利 - 2026年以来，美国科技板块遭遇广泛的市场轮动打压，软件股近期的抛售潮加剧了困境，而做空者则斩获巨额收益 [2] - 数据分析公司S3 Partners报告显示，今年迄今，美国软件类股票已为做空者带来了240亿美元（约1660亿元人民币）的市值计价收益，而该行业市值则蒸发了1万亿美元 [2][7] - S3 Partners指出，对冲基金仍在加大对大型科技股的空头布局，即便其中不少龙头企业股价已大幅回调 [1][3] 主要做空目标与策略变化 - S3 Partners着重提到被空头持续做空的软件类股票，包括微软、亚马逊、甲骨文、博通等 [2][7] - 其中微软的操作策略发生明显转变，以往走势更像反转股，跌势中空头会选择回补平仓，如今却表现得像受情绪驱动的问题股，空头趁弱势反而加码押注 [2][7] - 空头仓位蔓延迹象明显，微软今年空头兴趣跃升20%，甲骨文增长10%，博通和亚马逊的空头兴趣分别上升了15%和10% [3][9] 市场情绪与整体表现 - 尽管近期人工智能题材备受质疑，但S3 Partners认为当前的普遍看空情绪主要集中在软件板块，追踪纳斯达克100指数的景顺QQQ ETF及“美股七巨头”整体的空头兴趣并未明显增加 [3][8] - 美股市场周四表现印证了市场焦虑，标普500指数下跌1.2%，连续第三日下挫，纳斯达克100指数延续四月以来最深跌幅 [4][9] - 人工智能初创公司Anthropic推出专为金融研究设计的新模型后，软件股加速下跌，凸显新科技带来的竞争威胁 [4][9] 行业观点与争议 - 韦德布什证券公司分析师丹·艾夫斯表示，华尔街正在惩罚Salesforce、ServiceNow和微软等软件股，仿佛它们在人工智能时代已不再重要 [5][10] - 丹·艾夫斯称，在过去的25年里，软件行业的这种结构性抛售是其前所未见的，投资者态度仿佛认为“软件已经没有生存空间了”，这些估值表明一些公司可能会失去约5%的客户 [5][10] - 丹·艾夫斯承认人工智能正在冲击软件行业，但认为软件行业已过时的观点言过其实，并以Palantir为例说明软件依然能够取得成功，英伟达CEO黄仁勋也驳斥了软件过时的担忧，称人工智能依赖于软件而非替代品 [5][10] 市场背景与诱因 - 与去年四月之前“贸易战”引发恐慌性螺旋下跌不同，这次没有单一诱因，而是一连串逐渐累积的消息引发了市场对估值的焦虑，许多投资者本就怀疑资产价格已涨得过高，最终导致资金集中撤离 [3][9] - 这与年初华尔街的乐观氛围形成鲜明对比，当时策略师预测股市将迎来近二十年最长连涨行情，预判基于AI繁荣将持续、经济韧性超预期支撑企业盈利、美联储将开启降息周期三大支柱 [4][9] - 近期出炉的稳健财报显示基本面展望并未改变，但市场开始重新聚焦多重风险，包括AI浪潮中的被取代者、美联储潜在的政策转向风险，以及黄金、比特币乃至Alphabet等科技巨头估值过高可能难以持续 [5][10]