钨价近期走势 - 截至2月6日，65%黑钨精矿价格报67.5万元/标吨，较2026年年初上涨46.7% [1] - 同期，65%白钨精矿价格报67.4万元/标吨，较年初上涨46.8%；仲钨酸铵价格报99万元/吨，较年初上涨47.8% [2] - 钨粉价格报1650元/公斤，较年初上涨52.8%；碳化钨粉价格报1600元/公斤，较年初上涨53.9% [2] - 1月份国内65%黑钨精矿均价为51.06万元/吨，环比上涨26.69%，同比上涨254.75% [2] 价格上涨原因 - 供应端刚性约束强化：2024年全球钨矿产量约8.28万吨，预计2026年仅微增至8.55万吨，年均复合增长率不足2% [3] - 资源禀赋趋紧、开发周期拉长及资本投入不足等因素共同制约供应增长 [3] - 短期供应干扰：国内钨矿市场面临可用开采指标量减少、矿山年底出货量下降、进口量不稳定等问题 [3] - 节后补库需求预期升温，部分持货商低位回补仓位，带动短期成交量边际改善 [3] - 全球钨市场供需矛盾突出，短期难以破局 [3] 需求端驱动因素 - 需求端爆发式增长是推动钨粉价格上行的核心驱动力，尤其在新能源与光伏等高景气赛道 [4] - 截至2025年，钨丝金刚线在硅片切割环节的市场渗透率已突破60%，进入规模化应用爆发阶段 [4] - 随着异质结电池技术产业化加快，预计2026年全球新增HJT装机容量达80吉瓦，将直接带动新增钨需求约6400吨 [4] 产业链上市公司业绩表现 - 厦门钨业2025年实现营业收入464.69亿元，同比增长31.37%；实现归母净利润23.11亿元，同比增长35.08% [5] - 公司主营业务钨钼、稀土、电池材料受主要原材料价格上涨影响，产品价格相应增长，叠加销量同比增长，推动收入利润增长 [5][6] - 翔鹭钨业预计2025年实现归母净利润1.25亿元至1.8亿元，同比增长239.66%至301.11% [6] - 公司作为主要钨制品制造商，议价能力提升，成本传导顺畅，主要产品毛利率及毛利显著增长；硬质合金订单量及光伏钨丝产能贡献提升 [6] - 章源钨业预计2025年实现归母净利润2.6亿元至3.2亿元，同比增长51%至86% [6] - 公司发挥全产业链协同优势，优化产能布局，在原料供应偏紧、价格上涨及需求增加背景下，实现了产销量同步增长 [6]