行业整体利润与集中度 - 全市场主动权益基金近十年累计创造利润达9459.84亿元，2025年年度利润为10759.88亿元 [2] - 行业利润创造呈现高集中度，利润排名前十的基金公司贡献了近四成利润，在总计4460只产品中，易方达基金、兴证全球基金、富国基金位列近十年利润榜前三甲，利润规模均超过400亿元 [3] - 衡量“投入产出比”的“十年利润/规模”指标，行业平均水平为25%，交银施罗德基金以56%的比率高居第一，兴证全球基金和华安基金比率分别为48%和47%，显著高于行业平均 [4] 头部基金管理人表现 - 易方达基金以近十年709.20亿元总利润位居榜首，其主动权益管理规模为2622.66亿元 [3][4] - 兴证全球基金近十年总利润为576.61亿元，凭借极高的单只产品盈利能力，其单只产品平均利润高达20.59亿元，是行业平均水平（2.12亿元）的近10倍 [3][4][5] - 富国基金近十年总利润为441.9亿元，中欧基金为428.7亿元，交银施罗德基金为428.59亿元 [3] - 从单只产品看，兴全合宜A以130.56亿元的十年利润位居全市场第一，中欧时代先锋A、兴全新视野、兴全商业模式优选A创造的十年利润均超过或接近90亿元，运作超过十五年的兴全趋势投资历史累计利润已突破200亿元 [4][5] 大规模基金经理管理能力分化 - 截至2025年末，管理主动权益产品规模超过200亿元的基金经理达29人，从公司分布看，兴证全球、广发基金、中欧基金各有3位基金经理在列 [6] - 在这29位200亿级基金经理中，仅11位能在其管理时间最长的代表产品上，同时实现近1年、近3年及近5年均跑赢业绩比较基准，取得持续正超额收益 [1][6] - 通过“压力测试”的11位基金经理包括兴证全球基金的谢治宇、乔迁、杨世进，永赢基金的张璐，广发基金的杨冬、陈韫中，大成基金的刘旭、徐彦，易方达基金的刘健维，以及中欧基金的周蔚文、蓝小康 [6] 基金经理具体超额收益表现 - 刘健维管理的易方达科讯过往1年、3年、5年超额收益分别为100.19%、108.5%、114.9% [7] - 蓝小康管理的中欧红利优享A区间超额收益分别为32.39%、62%和93.15% [7] - 杨冬管理的广发多因子区间超额收益分别为25.07%、36.79%、135.6% [7] - 乔迁管理的兴全商业模式优选A近1年、3年、5年超额收益分别为24.01%、35.82%和28.27% [7] - 部分基金经理具体业绩数据：杨冬（广发多因子）过往1年收益38.78%，超额25.07%；刘健维（易方达科讯）过往1年收益113.86%，超额100.19%；蓝小康（中欧红利优享A）过往1年收益46.69%，超额32.39%；谢治宇（兴全合润A）过往1年收益35.72%，超额21.68% [8] 行业发展趋势与核心命题 - 中国主动权益基金正步入新发展阶段，行业竞争核心日益聚焦于“长期价值创造效率”与“大规模资金管理能力”的双重维度 [9] - 对于行业自身，构建不依赖于市场风格、能够穿越周期的投研体系，并培养更多能够胜任大规模资金管理的投资人才，将是未来高质量发展的关键命题 [9]