2025年业绩概览 - 公司2025年第四季度及全年业绩表现优异，实现了持续的销售增长势头、盈利能力改善和强劲的资本状况 [4] - 全年摊薄后每股营业收益为4.40美元，同比增长11% [2] - 营业股本回报率（剔除特殊项目）达到11.4%，超过并提前实现了2025年的指引目标 [3][7] - 全年向股东回报了3.86亿美元，并连续第13年提高季度普通股股息 [1][6] 销售与生产表现 - 全年新业务年化保费创下纪录，增长15%，两个业务部门及多条产品线均创下生产纪录 [3] - 实现了连续14个季度的销售增长和连续12个季度的有效代理人数量增长 [3][9] - 消费者部门连续13个季度实现销售增长，其中人寿、补充健康险和医疗保险补充险实现两位数增长 [8] - 工作场所部门实现有史以来最强劲的年度业绩，全年保险销售额创纪录增长15%，连续15个季度新业务年化保费增长 [10] 分部门及产品业绩详情 - 人寿新业务年化保费全年增长10%，其中直接面向消费者的人寿销售额创纪录增长20%，非电视线索来源贡献了超过70%的D2C人寿销售额 [8] - 健康险新业务年化保费增长22%，连续14个季度增长，其中补充健康险增长15%，长期护理险增长4% [8] - 医疗保险补充险新业务年化保费全年增长49%，第四季度增长92%，创下15年来最佳季度表现 [8] - 工作场所部门全年人寿保险销售额创纪录增长36%，住院津贴保险增长41%，意外险增长11% [11] 投资业绩与资本状况 - 截至年末，公司持有创纪录的310亿美元投资资产，其中97%为投资级，平均评级为A级 [6][19] - 投资组合新投资资金收益率连续12个季度超过6%，第四季度为6.11% [2][17] - 净投资收入连续第9个季度实现增长 [16] - 公司风险资本比率高达380%，处于360%至390%的目标区间内 [6][19] - 控股公司流动性为3.51亿美元，债务占总资本比率保持在25%至28%的目标范围内 [19] 盈利能力与财务指标 - 剔除特殊项目的全年摊薄后每股营业收益为4.02美元，超出原始指引的高端 [13] - 全年费用率（剔除特殊项目）为18.9%，优于指引低端 [14] - 营业利润有效税率为20.6%，低于22%至22.5%的预期区间 [14] - 每股稀释后账面价值（剔除累计其他综合收益）为38.81美元，过去三年复合年增长率为7% [1] 资本配置与股东回报 - 2025年公司回购了3.2亿美元股票，同比增长14%，贡献了加权平均流通在外稀释股数减少8% [6][15] - 公司计划继续将超额资本通过股票回购返还给股东 [24] 2026年业绩指引与战略重点 - 管理层预计2026年营业每股收益在4.25至4.45美元之间，自由现金流在2亿至2.5亿美元之间 [5][20] - 预计2026年费用率在18.8%至19.2%之间，有效税率约为22.5% [20] - 公司正在进行一项为期三年、总额约1.7亿美元的技术现代化计划，其中2026年预计投入约7500万美元 [5][21] - 2026年的重点将放在代理人生产力提升上，同时注意到宏观经济存在不确定性 [5][22] 行业趋势与业务展望 - 管理层预计医疗保险优势计划在全行业将持续面临压力，而医疗保险补充险将继续保持强势 [23] - 公司认为在经济上，分销医疗保险优势计划和医疗保险补充险并无差异，但运营上更偏好后者，因为公司自行制造和分销该产品，且客户通常拥有更高净值和交叉销售潜力 [23] - 在更具挑战性的宏观背景下，年金、人寿和长期护理等产品的销售可能会变得更加困难 [22]