2025年财务业绩 - 公司2025年实现了创纪录的GAAP净利润38亿美元（每股21.30美元）以及调整后净利润27亿美元（每股15.37美元）[2][6] - 全年总收入达到85亿美元 其中销售总额创下39亿美元的纪录[2] - 2025年运营现金流为54亿美元 现金资本支出为61亿美元[2] - 第四季度GAAP净利润为6.33亿美元（每股3.79美元） 调整后净利润为6.60亿美元（每股3.95美元）[7] 乌克兰相关保险回收款 - 2025年乌克兰相关保险及其他回收款是主要贡献因素 公司在当年获得了15亿美元的回收款 主要得益于6月的一项法院判决[1] - 自2023年以来的税前回收总额约为30亿美元 超过了公司在2022年确认的27亿美元净支出[1] 资本配置与股东回报 - 公司在2025年通过回购约2210万股股票和季度股息 向股东返还了26亿美元的资本[2] - 第四季度以平均每股127.63美元的价格回购了350万股股票 价值4.44亿美元[20] - 公司重申了12月宣布的10亿美元股票回购计划 并将季度股息提高至每股0.40美元[20] - 年末净债务与权益比率为2.1倍 并获得了惠誉的信用评级上调[2] 资产销售与投资组合管理 - 2025年公司执行了705笔交易 售出189项资产 销售利润率达到27% 管理层称这相当于所持资产账面权益的约2倍[12] - 第四季度售出55项自有资产 总销售收入略超13亿美元 实现了24%的无杠杆销售利润率[8] - 全年售出108架自有飞机 平均机龄15年 这带来了强劲的收益并提升了投资组合质量[12] - 2025年公司延长了87%的租赁飞机租约 高于2024年的79% 管理层将此归因于强劲的客户需求[13] 市场状况与机队战略 - 航空需求保持强劲 行业载客率创历史新高 而由于交付延迟和维护积压 供应受到限制[10] - 公司认为飞机结构性短缺将至少持续到本十年末 供需动态在月度生产率持续提高之前不会恢复正常[10][11] - 公司采取“杠铃式”投资组合策略 既青睐前代机型中的老旧飞机 也投资于A321neo、737 MAX 8、787-9等未来的新资产[21] - 通过双边交易获取高需求飞机 例如收购Spirit Airlines的52架空中客车A320neo系列飞机订单以及45架选择权 并与维珍大西洋航空宣布了6架新空客A330neo的售后回租交易[14] 业务部门表现 - 发动机业务：公司与GE航空航天扩大了现有合作 为GE9X发动机提供支持 发动机支持和备用发动机需求“异常高” 年末约有100台发动机订单[15] - 货运业务：公司的777-300ERSF客改货项目获得认证 2025年交付了首批8架改装777飞机 预计2026年将从改装项目中再交付15架货机 包括5架777改装机[16] - 直升机业务（Milestone）：全年利用率达99% 需求强劲 2025年与23家客户签署了71份租赁协议 第四季度与Bristow Group签署了5架新空客H160的协议[17] 2026年业绩展望 - 管理层给出了2026年调整后每股收益指引 为12至13美元（不包括资产销售收益）[3][5][18] - 2026年主要项目预测包括：租赁租金约67亿美元 维护收入约7亿美元 总收入约76亿美元 利息支出约20亿美元 现金资本支出约52亿美元 资产销售额20亿至30亿美元[5][18] - 调整后每股收益从2025年的15.37美元降至2026年指引的桥梁 包括2026年预测中缺少的3.95美元资产销售收益 其他收入减少 以及预计有效税率从2025年的13.6%升至15.5%[18] - 2026年预测反映了从Spirit航空公司收回飞机的停飞时间 首架飞机预计在2026年下半年重新投入使用[19] 第四季度财务细节 - 第四季度基本租赁租金为16.88亿美元 环比基本持平 维护收入为2.25亿美元[8] - 资产销售净收益为2.53亿美元[8] - 租赁费用因Spirit Airlines破产相关的重组成本而高于往常 第四季度净维护贡献为负1.06亿美元 比正常水平低约1.3亿至1.5亿美元[8] - 其他项目包括4.74亿美元的利息支出 7800万美元的所得税支出 以及主要由Shannon Engine Support合资公司带来的8000万美元权益法收益[9]