公司业绩与市场反应 - 亚马逊公布2025年第四季度财报后，股价在财报发布次日（2月6日）早盘交易中下跌9% [1] - 2025财年全年净利润达到777亿美元，同比增长约31% [10] - 截至2025年底，公司持有现金、现金等价物及受限现金总计901亿美元，长期债务面值为688亿美元 [10] 资本支出计划与分析师调整 - 公司首席执行官Andy Jassy预计，到2026年资本支出将达到2000亿美元，远高于华尔街1480亿美元的预期 [2][4] - 美国银行分析师将亚马逊目标股价从286美元下调至275美元，但维持“买入”评级，下调原因包括AWS估值倍数降低以反映潜在的利润率不确定性，以及软件即服务板块的估值压缩 [7] - 分析师同时调整了2026年业绩预期：将营收预期从8010亿美元上调至8120亿美元，将营业利润预期从1010亿美元下调至1000亿美元，将GAAP每股收益预期从7.75美元下调至7.67美元 [5] 人工智能与AWS业务动态 - 亚马逊在2025年10月启动了名为“Project Rainier”的大型AI计算集群，该集群使用约50万个亚马逊自研的Trainium2 AI加速器芯片，并为Anthropic公司训练其AI模型 [12][13] - 公司于2025年12月推出了新一代自研AI芯片Trainium3，其价格性能比较Trainium2提升40%，并已开始发货，预计到2026年中几乎所有供应都将被预定，同时公司已开始研发Trainium4 [15] - 亚马逊的未履行合同义务（积压订单）金额高达2440亿美元，涉及AI和核心AWS服务的混合业务 [14] 业务风险与竞争环境 - 存在来自线下和本地零售商的竞争加剧 [17] - AWS客户成本优化对营收和利润率产生影响 [17] - 第三方市场面临监管压力 [17] - 公司股票历史上基于利润率趋势波动剧烈，经济不确定性可能加剧这种波动 [11]