2025年业绩表现与财务亮点 - 2025年全年总销售额达到创纪录的55亿美元，同比增长6%，核心销售额增长4.7% [3][8] - 全年调整后每股收益增长10%至3.90美元，连续第二年实现两位数增长，并产生超过10亿美元的自由现金流 [3][8] - 第四季度销售额增长3.8%至近14亿美元，调整后每股收益增长9%至1.04美元，自由现金流为2.91亿美元，占GAAP净利润的115% [14][15] - 公司通过7.5亿美元的股票回购计划和18%的股息增加来回报股东 [2][8] - 尽管面临关税和增长投资等不利因素，公司仍实现了约30%的增量利润率，调整后营业利润率扩张20个基点 [3] 2025年区域与业务部门增长 - 增长基础广泛，北美和西欧（约占收入的70%）核心销售额分别增长5.3%和3.8%，高增长市场同比增长5.1% [1] - 北美市场在化学水处理解决方案方面实现中个位数增长，其中工业领域增长最高的是化学加工、发电、采矿和数据中心，紫外线水处理业务增长近10% [1] - 水质部门全年核心销售额增长4.7%，调整后营业利润率提高80个基点，销售额和调整后营业利润均创历史新高 [16] - 产品质效与创新部门全年核心销售额增长4.8%，调整后营业利润率为26.5% [17] - 西欧市场水质业务增长4%，产品质效与创新业务增长3.6% [9] 2026年业绩指引 - 管理层预计2026年核心销售额将实现低至中个位数增长，总销售额实现中至高个位数增长 [18] - 2026年调整后每股收益指引为4.10至4.20美元，预计调整后营业利润率将扩张约25个基点 [6][19] - 自由现金流转化率预计约为GAAP净收入的100%，资本支出占销售额的1%至1.5% [6][19] - 第一季度指引：核心销售额预计持平至低个位数增长，总销售额预计中至高个位数增长，调整后每股收益预计0.97至1.01美元 [20][21] 战略举措与投资 - 公司完成了对In-Situ的收购，该业务2025年销售额约为8000万美元，毛利率约50%，EBITDA利润率在15%左右，计划通过渠道和交叉销售将其增长提升至“低两位数” [7][12] - 公司剥离了产品质效与创新部门的AVT产品线，其收购的TraceGains在第一年销售额增长超过20% [11] - 公司在第二季度收购了Aquafides，补充了低流量紫外线水处理解决方案并扩大了在欧洲的业务 [11] - 公司复制并区域化了十几条生产线到现有地点，以提高灵活性和客户服务 [4] 产品创新与市场需求 - 研发投资增加，推动了新产品发布，包括水质部门的新型氨分析仪、一次性Chemkeys测试技术实现两位数增长、用于可持续软膜包装的新型紫外线激光打码系统以及AI赋能的包装色彩软件解决方案 [10] - 公司认为在清洁用水、安全食品和必需品相关的关键终端市场，需求保持稳定 [5] - 公司业务大部分收入具有经常性且与客户关键流程相关，因此相对不受市政资本支出周期影响，数据中心相关业务目前贡献较小，但更广泛的数据中心生态系统（如电力、冷却、采矿和半导体）带来综合机会，液冷技术增加了对精密监测和化学控制的需求 [22]