公司战略调整与财务影响 - 公司因电动化战略误判，在2025年下半年计提约222亿欧元重组费用，其中包含约65亿欧元的现金支付，预计在未来四年内付清 [1][3] - 此次战略调整导致公司2025年下半年净亏损高达210亿欧元，全年营业利润率仅为低个位数，并决定暂停2026年的股息发放 [3] - 公司股价遭受重创，单日下跌超过20%，市值单日蒸发超过60亿美元，其在巴黎上市的股份2025年全年下跌18%，2026年1月再下跌约12% [1][3] 电动化与产品策略转变 - 公司宣布不再追求激进的电动化转型目标，未来转型节奏将“由市场需求而非主观规划主导” [1][4] - 作为战略收缩的一部分，公司取消了无法实现盈利规模的产品，包括计划中的Ram 1500 BEV纯电皮卡，并退出了与LG新能源在加拿大的合资电池企业NextStar Energy [4] - 公司战略重心转向提供多元化的动力总成选择，包括电动汽车、混合动力汽车和先进的内燃机，以满足客户偏好 [2] 中国市场合作与布局 - 公司正通过与中国企业深度绑定寻求突围，以约15亿欧元战略入股零跑汽车，并成立持股51%的零跑国际合资公司，负责大中华区以外的全球业务 [5] - 在智能化领域，公司与小马智行达成合作，共同开发面向欧洲市场的L4级自动驾驶汽车，初期聚焦轻型商用车，计划于2026年起在欧洲扩展 [6] - 行业专家指出，中国市场潜力巨大，具备良好的电动汽车基础设施和完整供应链，是公司实现电动化转型目标的最佳聚焦点 [8] 中国市场面临的挑战 - 公司旗下多个品牌在中国市场已被边缘化，多数维持小众进口状态，国产Jeep的生产商广汽菲克已于2025年7月破产 [6][7] - 具体品牌销量表现不佳：玛莎拉蒂2025年全年销量约1374辆，阿尔法·罗密欧年销量低于500辆，较2019年8940辆的峰值下滑超过94% [7] - 品牌竞争力不足、对市场变化反应迟缓、产品与市场脱节以及多品牌内部竞争，是公司在中国市场失利的主要原因 [8] 行业背景与公司展望 - 公司的转型困境并非个例，同行如福特、通用汽车和保时捷也因电动车业务调整面临巨额损失或战略回调 [8] - 公司2025年下半年已显现初步调整成效，包括恢复销量和净营收增长，客户及经销商订单增加，以及初始质量关键绩效指标的改善 [2] - 公司已发布2026年业绩指引，预计净营收、调整后营业利润率及工业自由现金流将得到改善，并通过发行最多50亿欧元的混合资本债券来保持强劲的资产负债表，年末工业可用流动性约为460亿欧元 [2]