国际贵金属市场剧烈波动 - 2026年2月初，国际金价从1月29日5598美元高点急速下坠，数日内跌幅超过15%，创1983年以来最猛烈的单周回调[1][3] - 2月7日，伦敦现货黄金报收4821.62美元，纽约黄金期货同步走低，市场呈现全球联动下跌模式[3] - 1月30日，国际金价单日暴跌9.25%，创下历史罕见的单日跌幅，市场出现“下跌—强平—再下跌”的恶性循环[3] - 白银价格从121美元跌至72美元附近，暴跌幅度远超黄金，凸显工业需求释放节奏滞后[3] 国内市场表现与价格结构 - 2月7日，上海黄金交易所Au9999合约报收1092.49元/克，较前日下跌13.36元[4] - 银行系投资金条价格在1098-1120元/克区间波动，品牌金饰价格集中在1480-1500元/克，水贝市场实时价为1247元/克，成为行业基准[4] - 黄金回收价格通常仅为原购买价格的70%到90%，与零售价存在显著差距，源于加工费、设计费等附加成本[4] 市场波动的驱动因素 - 前期金价迅猛上涨积累了大量的获利盘，高杠杆投机资金集中平仓引发连锁反应[3] - 美元指数强势反弹给金价带来压力，美联储政策转向的预期影响市场情绪[3] - 全球央行持续购金为金价提供支撑，2025年前三季度累计购金达624吨[4] - 美联储可能的降息周期将降低黄金持有成本，地缘政治风险加剧推高黄金的避险价值[4] 市场长期逻辑与范式转换 - 黄金总市值与全球M2的比例已升至高位，估值偏高，但央行购金、降息周期及地缘风险构成结构性支撑[5] - 市场分析认为正从1980-2022年的旧范式向新范式过渡，黄金从“边缘资产”重新回归“核心资产”阵营[5] - 范式转换折射出全球信用货币体系遭遇信任危机、地缘政治格局裂变以及各国央行储备结构调整三大深层结构性问题[5] 机构观点与价格展望 - 瑞银财富管理将2026年金价目标上调至6200美元/盎司，认为美联储政策转向及全球不确定性将持续推动需求[5] - 专业机构对后市保持谨慎乐观，认为当前贵金属价格的高波动可能成为新常态，但中长期大方向仍维持看涨态势[5] 投资策略与建议 - 短期金价仍处于技术性回调阶段，建议关注1080元/克附近的支撑效应，避免盲目追高[5] - 银行金条因手续费透明、流动性强，适合短期配置；品牌金饰溢价显著，更适合收藏需求[5] - 建议将仓位管理置于操作首位，正视监管层通过上调保证金、扩大涨跌停板幅度等措施引导市场“降杠杆、降波动”的导向[6] - 黄金作为传统避险资产与货币信用对冲工具，其底仓配置价值依然存在，但需严格控制仓位以应对短期市场波动[6]