日本大选结果及其市场影响 - 日本首相早苗高市领导的自民党在众议院选举中取得压倒性胜利 自民党已确定超过过半数的233席 并与日本维新会组成的执政联盟确定将确保三分之二的310席[1] - 执政联盟在众议院达到三分之二多数席位 使其能够对参议院否决的法案进行再次表决并通过 从而更容易主导推进国会审议[1] 市场对选举结果的预期与策略 - 市场人士预期若执政联盟大胜 将强化“高市交易” 即股市上涨 收益率曲线变陡 日元走弱[1] - 选举结果为高市推动经济刺激措施提供了明确的政治路径 这对日经平均指数是利好因素 同时自民党的财政刺激政策获得“绿灯” 可能使日元面临进一步卖压[2] - 选举不确定性消除后 看多日本股市的情景将进一步增强 买入日本股票 卖出日元与日本国债被认为是有效策略[2] - 市场预期选举结果将让市场重新回到原有趋势上 过去两周日债收益率与日元在选举前的盘整状态可能结束[2] 日元汇率的多重影响 - 日元走弱对日本是一把“双刃剑” 一方面会抬升出口企业利润 另一方面会挤压普通家庭预算[2] - 自高市去年9月接任以来日元持续走弱 上月末曾因美日可能联手支撑汇率的迹象而短暂止跌 但近几周双方信号不一抵消了支撑效应[2] - 高市重申希望打造能够承受汇率波动的经济 并称外界对其关于“弱日元好处”的发言存在断章取义[3] 日本国债市场面临的风险 - 日本国债面临进一步被抛售的风险 关键推动因素包括高市提出的暂时把食品消费税降至零的方案 以及市场对日本财政可持续性的再度担忧 市场流动性偏弱也加剧了卖压[4] - 尽管存在担忧 上周债市表现相对较好 收益率上行压力有所缓解 尤其是超长期收益率[5] - 一种“反向观点”认为 高市赢得越漂亮 反而可能觉得自己没那么大的压力去推出刺激措施[5]