文章核心观点 - 特朗普提名凯文·沃什出任美联储主席是短期贵金属价格急跌的催化剂，但价格下跌主要源于市场过热后的预期修正 [1][9] - 中长期看，在宏观风险与不确定性主导下，贵金属价格预计将保持高位偏强走势，但短期波动风险加剧 [1][9] - 沃什的政策主张不宜简单以“鹰派”或“鸽派”概括，其未来政策立场的清晰化可能导致市场对美联储宽松预期反复，进而引发贵金属价格波动 [1][9] 沃什的政策主张 - 支持降息：响应特朗普的降息呼吁，认为人工智能将成为重要的去通胀力量，经济增长可以不伴随通货膨胀 [4] - 主张缩减资产负债表：始终是量化宽松政策的坚定反对者，认为美联储臃肿的资产负债表应大幅缩减，资金可用于降低利率以支持家庭和中小企业 [5] - 意图缩小美联储职能范围：批评美联储过度涉足气候变化等非职责领域，认为这削弱了货币政策独立性，呼吁进行战略调整以维护央行地位 [5][6] - 与财政部长贝森特观点高度相似：两人均认为人工智能带来的生产力繁荣可使美联储在不加剧通胀的情况下降息，并批评美联储职能扩张威胁其独立性 [6] 政策实施的挑战与约束 - 美联储内部决策机制制约：美联储主席需获得多数成员支持才能制定政策，无法完全按总统意愿行事 [7] - 大幅降息缺乏数据支持：沃什的降息主张可能转为信念驱动（押注人工智能提升生产率），在缺乏数据支持下难以说服委员会达成共识，短期大幅降息可能性较低 [7] - 缩表面临内外阻力：迅速缩表可能推高美国长期利率，与特朗普“迅速降低借贷成本”的期望相悖，且可能遭遇美联储内部反对及金融市场负面反应 [8] - 美联储独立性可能凸显：历史经验表明美联储官员有捍卫独立性的决心，沃什上任后不一定对特朗普唯命是从，可能重演鲍威尔剧本 [8] 对金融市场与贵金属的短期影响 - 提名消息引发市场剧烈震荡：1月30日沃什提名消息导致美元指数上涨1.0%，录得去年8月以来最大单日涨幅；伦敦现货黄金价格盘中最高跌超12%，收报4880美元/盎司，日跌9.25%；伦敦现货白银价格盘中最大跌幅达36%，收报85美元/盎司，日跌26.42% [9] - 价格下跌属预期内的市场修正：下跌催化剂是提名消息，但主因是前期市场已存在明显的过热情绪 [1][9] 贵金属中长期展望与影响因素 - 宏观背景支撑价格高位偏强：在宏观风险与不确定性主导的背景下，贵金属价格预计将保持高位偏强走势 [1][9] - 央行购金行为是关键变量：全球央行持续购金是支撑金价上行的重要力量，但若金价短期上涨过快，部分央行可能暂停购买或抛售，即便小幅抛售也可能引发市场对黄金基本价值的重新评估，加剧波动 [10] - 资产配置视角更为重要：桥水基金创始人建议，投资者应从长周期角度审视资产配置中黄金的合适比例，并通过再平衡维持稳定配置，而非纠结于短期买卖时机 [10]