核心观点 - 公司当季业绩表现强劲 但市场反应负面 股价一度下跌9%[1] - 市场关注焦点从当季业绩转向公司2026年高达2000亿美元的资本支出计划及其对回报的影响[2][7] - 市场正在辩论超大规模云服务商是否正从“轻资产”平台转变为“重资本”运营商[8] 财务表现 - 净销售额为2134亿美元 同比增长14%[6] - 营业利润为250亿美元（或排除一次性费用后为274亿美元）[6] - 净利润为212亿美元 摊薄后每股收益为1.95美元[6] - 营业现金流为1395亿美元 同比增长20%[10] - 自由现金流为112亿美元 远低于去年同期的382亿美元[10] 亚马逊云科技表现 - 亚马逊云科技销售额为356亿美元 同比增长24% 增速为13个季度以来最快[1][6] - 亚马逊云科技营业利润为125亿美元[5] - 亚马逊云科技的增长超出预期 且随着更多产能上线 增速环比加快[5] - 亚马逊云科技是公司的核心利润来源[5] 资本支出与市场反应 - 公司提出了面向2026年的2000亿美元资本支出计划[1][2] - 市场对该支出计划反应消极 认为其影响了公司的回报前景[1][7] - 有分析认为 此项支出并非实力展示 而是为了在人工智能和云领域保持领先地位的必要成本[2] - 该计划出现在关于人工智能投资的关键时刻 引发了市场对科技巨头商业模式转变的担忧[8]