文章核心观点 - 2026年A股上市公司进入强制性ESG信息披露新阶段 沪深北交易所发布修订版《可持续发展报告编制指南》 新增污染物排放、能源利用、水资源利用三项环境议题披露指南 提供了量化数据核算方法与风险机遇评估要求 标志着上市公司可持续发展信息披露体系进一步完善 [1] - 新指南旨在解决A股环境信息披露长期存在的碎片化、重定性轻定量、数据可比性差等问题 为资本市场提供统一的绿色价值判断依据 并推动企业以披促管 抓住转型机遇 [1] 政策与规则更新 - 编制指南在原有《第一号 总体要求与披露框架》和《第二号 应对气候变化》基础上 新增发布《第三号 污染物排放》《第四号 能源利用》《第五号 水资源利用》三项环境议题披露指南 覆盖ESG三大核心环境议题 [2] - 新指南为企业ESG报告中的环境信息披露提供了统一方法 例如明确综合能耗、取水量、耗水量的定义与核算方法 使不同企业披露的数据具有可比性 [2] - 新指南在部分指标的披露要求上 允许企业根据自身业务复杂程度、数据可得性等实际情况进行适当调整 企业落实时应立足实际并兼顾成本效益 [3] 行业影响与公司应对 - 化工、钢铁、有色、水泥、造纸等污染物排放量大、能源与水资源消耗大的行业企业 尤其需要重视三大环境议题的披露 [2] - 供应链长、重资产运营的制造业企业以及拟再融资企业 需重点落实信息披露要求 因其环境信息直接影响融资成本与市场估值 [2] - 赴港上市的A股企业因面临“A+H”股双重监管 成为新规落地的先行实践群体 [2] - 多家上市公司表示将参照新指南进行2025年度ESG信息披露 当升科技目标为百分之百满足深交所要求并计划在3月底披露报告 [1] - 数据收集与核算是企业面临的共性挑战 企业亟需开展数据治理 核心任务是建体系、补设备、统口径 [3] - 紫金矿业通过自主开发的能源数据平台按月填报统计能源数据 并在主要排污口安装在线监测设备进行污染物统计 [4] - 当升科技制定了责任部门收集、主管部门核算、牵头部门校验的数据流程 但面临手工填报、指标繁多、周期长的问题 计划未来上线数字化平台 [4] - 德福科技通过打通产业链上游数据、从售电公司获取绿电数据、核对电费发票等方式确保能源数据准确性 并已开展第三年ESG报告编制工作 [4] 财务影响分析 - 新指南强调分析并披露环境议题对上市公司利润表、资产负债表、现金流量表的财务影响 改变了以往环境信息披露与财务脱节的状况 [5] - 能源利用指南提示 极端天气、政策等因素导致的能源价格和运输成本变动会影响企业经营活动现金流 [5] - 水资源利用指南提示 可通过水资源短缺频次、严重程度及经营中断损失来定性或定量估计缺水造成的预期财务影响 [5] - 污染物排放指南提出 财务影响需考虑污染物治理产品和服务营收、废弃物循环利用收益、政府补贴、税收减免等对营收的影响 以及防治技术投资、设施运营费、环保设备支出、监测费、修复费、罚款赔偿等对支出的影响 [5] - ESG信息的财务影响量化是一个长期过程 需要企业持续推进和完善 [5] 以披促管与绿色转型 - 新指南为企业提供了相关议题风险和机遇的分析框架与实施步骤 帮助企业将ESG信息披露与内部管理相结合 [6] - 指南有助于上市公司将监管要求与内部管理提升有效衔接 引导企业从被动合规走向主动管理 增强应对环境挑战的长期韧性 [6] - 紫金矿业将ESG信息披露作为自我考试 通过对标分析查缺补漏 相关风险的识别、管理、监测已成为公司日常运营不可或缺的部分 [6] - 信息披露工作帮助企业准确识别绿色机遇 成为提升管理水平、增强核心竞争力的重要抓手 [6] - 紫金矿业全面识别绿色机遇并纳入发展战略 例如废水有价金属回收、余热回收等技术的全面推广利用已实现可观经济效益与环保水平提升的双赢 [6] - 当升科技已启动废旧锂离子动力电池绿色循环利用项目 构建从回收到再生的全链条闭环体系 未来将具备提供高比例再生钴、镍、锂等关键元素再生材料的能力 以提升产品绿色溢价和国际竞争力 [6] - 德福科技通过设备改造、工艺优化实现绿色转型 使用储能设备实现用电削峰填谷以减少用能成本 同时研发出替代材料以减少有害物质使用 [6] 实践挑战与建议 - 企业实践中国际标准（如GRI）与国内新规的衔接成为跨国企业面临的挑战 一些数据核算标准在不同披露框架中存在差异 [7] - 企业希望监管层在政策制定过程中进一步提高标准的包容性 以助力跨国企业更好地兼顾多方面信息披露要求 [7] - 建议监管部门及相关机构进一步组织针对编制指南的专项培训 帮助企业消除在转型目标制定、财务影响分析等方面的困惑 [7]