港股市场整体表现 - 2026年2月6日港股主要指数收跌，恒生指数下跌1.21%，恒生科技指数下跌1.11% [1] - 市场呈现板块分化，互联网科技股普跌，而新能源汽车板块逆市上涨 [1][4] - 市场恐慌情绪有全球背景，美股三大指数在港股大跌前夜集体收跌，美国经济数据加剧担忧，2026年1月企业宣布裁员人数达10.8万人，为2009年以来同期最高，环比激增205% [5] 互联网科技股普跌详情 - 阿里巴巴港股收盘下跌2.88%至68.45港元，腾讯控股下跌1.97%至547.50港元，百度集团下跌2.20%至98.70港元，京东集团下跌1.75%至102.30港元 [3] - 其他知名科网股亦普遍下跌，美团、网易、金山软件跌幅均超过2% [3] - 智谱下跌6.01%，范式智能下跌5.52%，MINIMAX-W下跌5.14% [5] - 市场下跌并非个股调整，而是整个板块的普跌，资金从互联网明星股流出 [4] 市场震荡的直接诱因 - 2月3日腾讯股价盘中一度暴跌超6%，市值蒸发超三千亿港元，直接诱因是两则网络流传的税收相关“小作文” [3] - 第一则传言称平台型互联网企业可能不再享受15%的高新技术企业优惠税率 [3] - 第二则传言称游戏行业税率可能从约6%大幅提升至32%，向白酒行业看齐 [3] - 传言在2月1日三大运营商宣布上调部分服务增值税税率后发酵，加剧了市场对互联网服务可能加税的猜测 [6] 对市场传言的理性分析 - 关于取消互联网平台企业高新技术资质的传言，与当前国家支持平台经济健康发展的政策基调不符 [6] - 关于游戏税率向白酒看齐的传言混淆了不同税种，白酒行业32%左右的税负主要构成是消费税，而游戏公司适用的是增值税，两者法律依据和征收逻辑完全不同 [7] - 中国《增值税法》自2026年1月1日起施行，明确规定了13%、9%、6%三档税率，任何调整需经严谨立法或行政程序，不可能随意改变 [8] - 证券机构分析认为加税传闻属于“过度推演”，若加税成本可能传导至消费者，与当前促进消费的经济方针相悖 [8] 新能源汽车板块逆市上涨 - 汽车板块成为资金避风港，蔚来汽车大涨6.91%，零跑汽车上涨5.33%，理想汽车涨幅超过3% [4] - 2月6日具体表现中，蔚来上涨6.95%，零跑汽车上涨5.84%，理想汽车上涨3.61% [9] - 市场资金的偏好发生快速切换，从互联网科技股流向汽车板块 [4] 市场担忧的深层原因 - 全球资本市场风向变化，开启“惩罚巨额资本开支”模式，投资者更关注企业当下利润和现金流，而非未来故事 [9] - 以谷歌母公司Alphabet为例，其2025年营收首次突破4000亿美元，但因预计2026年资本支出将高达1750亿至1850亿美元（较2025年翻倍），股价应声大跌 [10] - 中国互联网巨头正陷入AI应用红包大战，为抢夺流量入口投入巨资，市场估算总投入可能高达60亿元人民币 [10] - 投资者担忧互联网公司陷入为竞争不断烧钱却无法提升核心盈利能力的循环，悲观情绪被放大 [10] 市场情绪后续变化与资金流向 - 2月6日午后市场情绪出现微妙变化，随着理性分析增多及部分资金尝试抄底，跌幅收窄，恒生科技指数跌幅从最低点收窄至约1% [11] - 腾讯股价从盘中下跌6%回升至收盘下跌不足2%，百度、快手等公司股价跌幅也明显收窄 [11] - 资金流向数据显示，部分追踪恒生科技指数的ETF产品在下跌过程中获得资金净流入，表明有投资者认为板块估值已具备吸引力 [11] - 有机构观点认为，中国互联网公司在AI上的投入侧重于应用和商业化，有望反过来提振其传统的游戏、广告和电商业务 [11]