政策驱动与行业前景 - 2025年1月国务院出台《固体废物综合治理行动计划》，提出到2030年重点领域固体废物专项整治取得明显成效，要求按照减量化、资源化、无害化原则构建综合治理体系，对固废处理等领域产生直接利好 [1][5] - 根据2024年出台的《关于加快经济社会发展全面绿色转型的意见》，到2030年中国节能环保产业规模将达到15万亿元左右，在政策红利与市场化机制双轮驱动下，行业经营情况有望改善，估值料持续修复 [6] 行业整体业绩预告概览 - 截至2月6日，在A股132家节能环保类上市公司中，已有74家披露2025年业绩预告，占行业公司总数的56.1% [2] - 在已披露业绩预告的74家公司中，31家公司预告2025年净利润为正，占比41.9%；45家公司预计净利润实现同比增长（含18家预计减亏公司），占比60.8% [2] 绿色转型与综合能源服务机遇 - 南网能源预计2025年净利润为3.0亿元至3.6亿元，上年净亏损为5812.6万元，业绩增长因节能业务板块巩固拓展、经营收入稳定增长及存量低效资产综合治理成效显著 [2] - 南网能源成立数字服务公司，拓展智能运维、虚拟电厂、电力交易、绿电绿证交易等综合能源增值服务，并推进多个零碳园区项目，认为零碳园区建设需求将呈现爆发式增长 [2] - 专家表示零碳园区将催生本地能源服务企业，投资重点从单点节能技术改造转向以“源-网-荷-储”一体化为核心的综合能源系统建设 [3] - 申菱环境预计2025年实现净利润2.05亿元至2.46亿元，较上年增长77.39%至122.87%，增长得益于数据中心建设加快及新能源相关产业长期快速发展 [3] 资源再生与固废处理业务增长 - 高能环境预计2025年净利润为7.5亿元至9.0亿元，较上年增长131.63%至177.95%，主因技术升级与产品结构优化提升盈利水平，以及固废危废资源化利用板块产能扩充并抓住金属价格上行机遇 [4] - 格林美预计2025年净利润为14.29亿元至17.35亿元，较上年增长40%至70%，得益于关键金属循环回收增量、印尼镍资源项目全面达产及高端新能源材料市场持续突破 [4] - 飞南资源预计2025年净利润为2.6亿元至3.3亿元，较上年增长102.51%至157.03%，因加大原料市场拓展、提升产线效率及金属价格上涨缩短产品变现周期 [4] - 惠城环保预计2025年净利润为0.55亿元至0.70亿元，较上年增长29.11%至64.32%，其20万吨/年混合废塑料资源化综合利用示范性项目顺利完成试生产，打通全产业链 [5] 管理优化与降本增效 - 中山公用预计2025年净利润为17.98亿元至21.58亿元，较上年增长50%至80%，通过推进产业与资源结构调整、实施精细化运营管控及前瞻性基金投资布局实现 [6] - 华测检测预计2025年净利润为10.13亿元至10.21亿元，较上年增长10%至11%，依托内生增长、战略布局落地及组织能力与运营效率持续精进 [6] - 同兴科技预计2025年净利润为0.68亿元至0.88亿元，较上年增长74.2%至125.44%，因高毛利率重点项目顺利落地交付及多措并举推进降本增效工作 [7] 新增订单与业务基础 - 2026年以来多家环保企业获得大单，例如高能环境中标7148.80万元锦州市餐厨垃圾处理项目，双良节能中标2.36亿元宁夏电投石嘴山超超临界热电项目表凝式自然通风间接空冷系统项目，为新一年业务稳健增长筑牢订单基础 [7]