2025年中国固定资产投资表现与2026年展望 - 2025年全国固定资产投资同比下降3.8% [1] - 分领域看，基础设施投资下降2.2%，制造业投资增长0.6%，房地产开发投资下降17.2% [1] 投资增速下滑的原因分析 - 短期因素：地方政府债务压力增大、土地出让收入下降，抑制了投资增长；部分制造业企业因外部环境及“内卷式”竞争，主动控制生产规模与降低负债，减少新增投资；部分地方非市场化招商或项目与社会需求不匹配，导致投资效益不高 [2] - 中长期因素：经济发展阶段变化、新旧动能转换的现实反映 [2] - 房地产影响：房地产市场筑底调整，导致其上下游制造业面临需求收缩问题 [3] - 制造业挑战：产能利用率不及预期、工业生产者出厂价格指数连续负增长等因素叠加，影响企业预期和效益，进而影响制造业投资增长 [3] - 政策待明确：城市更新中老旧住房改造、新能源上网电价市场化改革等领域的配套政策有待明确或细化，导致投资者观望 [3] 未来投资潜力与政策支持 - 投资潜力：与发达国家相比，中国在资本存量和人均资本存量上仍有较大差距，传统产业技改、核心技术攻关、城市更新、乡村基建、公共服务等领域有巨大潜力 [4] - “十五五”市场空间：优化提升传统产业将新增约10万亿元市场空间；发展新能源、新材料等战略性新兴产业将催生数个万亿元级市场；布局未来产业（如量子科技、生物制造等）未来10年新增规模相当于再造一个高技术产业 [4] - 政策支持：2026年将适当增加中央预算内投资规模，优化实施“两重”项目，优化地方政府专项债券用途管理，继续发挥新型政策性金融工具作用 [4] - 资金落地：2026年提前批“两重”建设项目和中央预算内投资计划已下达约2950亿元；5000亿元新型政策性金融工具资金已全部投放，支持项目超2300个 [5] - 地方债务缓解：随着一揽子化债方案推进，地方债务压力逐步缓解，政府支出能力改善将有助于扩大投资 [5] 扩大有效投资的重点方向与措施 - 重点领域：着眼于“十五五”规划，在基础设施、城市更新、公共服务、新兴产业和未来产业等重点领域谋划重大项目 [6] - 功能性投资：政府投资聚焦于补短板、强弱项、防风险、保安全的“功能性投资”，其长期利益和社会综合效益优先 [6] - 投资于人：增加医院、养老、文体等公共服务设施投资，加强人力资源开发，形成投资与消费、人力资本提升的良性互动 [6] - 激发民间投资：落实促进民间投资措施，支持民企参与铁路、核电等国家重大项目，引导其向高技术、服务业拓展 [7] - 优化环境：健全以公平为核心的产权制度，完善公平竞争市场环境，在市场准入、要素获取等方面打通堵点 [7] - 具体建议：建立投资机会清单常态化发布制度，强化税收激励，简化审批流程，降低要素成本，稳定民企预期 [7] - 创新融资：用好政府和社会资本合作新机制、基础设施REITs等手段，吸引民间资本参与重大项目建设 [8] - 投资导向：基础设施投资应服务于科技创新与产业升级、绿色转型与安全发展、循环畅通与民生保障 [8]