全球宏观经济展望与增长动力 - 2026年世界经济面临长期低增长风险，韧性、风险与重构交织的局面可能贯穿全年 [1] - 2025年全球制造业PMI均值为49.6%，较2024年上升0.3个百分点，维持弱势复苏格局 [2] - 主要国际机构预测2026年全球经济增速放缓，IMF预测增长3.3%，联合国预测增长2.7%，略低于2025年2.8%的预估增速 [4] 区域经济表现与分化 - 区域制造业表现分化，2025年12月亚洲制造业PMI升至51%以上，非洲升至50%以上，而欧洲和美洲均在50%以下，美洲制造业PMI降至48%以下 [2] - 发达经济体增长乏力，IMF预测2026年发达经济体经济增长1.8%，美国增速约2.0%，欧盟放缓至1.3%，日本预计约0.9% [4] - 新兴市场和发展中经济体是重要增长引擎，2025年增速为4.2%，预计2026年至2027年将保持在4.0%以上 [5] - 区域层面，联合国贸发会议预计2026年东亚地区经济增长4.4%、南亚增长5.6%、非洲增长4.0%、拉丁美洲和加勒比地区增长2.3% [6] 贸易与通胀动态 - 2025年全球贸易实现3.8%的增长，但存在关税政策带来的“提前出口”效应，为2026年增长带来压力 [3] - 2026年全球贸易增长动力明显减弱，联合国预测增速或将放缓至2.2%，WTO预测世界货物贸易增长预期大幅下调至0.5% [6] - 全球通胀已从高峰回落，2025年全球通胀率约为3.4%，但食品、能源和住房价格的累计涨幅仍然显著 [3] 主要风险因素 - 美国关税政策不确定性是2026年世界经济面临的主要下行风险，其有效关税税率居高不下，贸易紧张局势持续升温 [7] - WTO报告显示，2024年10月中旬至2025年10月中旬期间，G20成员受关税影响的贸易额较上一报告期激增近4倍 [7] - 全球债务风险不容忽视，截至2025年9月全球债务总额达345.7万亿美元，是GDP的3.1倍，其中发达市场未偿债务增至230.6万亿美元的历史峰值 [3][8] - 美国联邦债务总额接近39万亿美元，占GDP比重超过120% [8] - 2022年至2024年，发展中国家外债偿付资金与新增融资之间的缺口达7410亿美元，为50多年来最高水平 [8] - 地缘政治风险构成严重威胁，世界经济论坛报告显示地缘经济对抗成为2026年首要风险 [8] - 资产泡沫风险需警惕，尤其是科技股估值偏高，非银行金融机构风险上升 [8] 结构性机遇与新动能 - 人工智能加速渗透实体经济，IMF预测2025年至2030年期间，AI每年将推动全球经济增长约0.5% [9] - 数字化转型领域投资成为新引擎，联合国贸发会议报告显示数字经济领域投资实现逆势增长，项目价值翻番 [9] - 企业正在开展供应链的多元化、近岸化和南南贸易布局，以提升应对贸易政策冲击的韧性 [9] - 区域经济整合加速推进，如RCEP生效红利持续释放，非洲自贸区整合深化，将畅通区域经济循环 [10] 政策与结构性变量 - 主要经济体货币政策调整路径值得关注，全球多家主要央行进入降息周期，但政策利率仍高于疫情前水平，欧洲央行与日本央行政策路径呈现分化趋势 [13] - 国际货币体系多元化进程有望提速，截至2025年二季度，美元在全球外汇储备中的份额降至56%，创30年来新低 [13] - 各国央行持续增持黄金，全球官方黄金储备占比已接近30% [13] - 欧盟自2026年起开始对钢铁、水泥、铝、化肥等产品征收“碳边境税”，可能对全球贸易格局和产业布局产生深远影响 [12] - 2026年是全球应对气候变化的关键年份，气候异常和地缘政治风险可能再次推高能源和粮食价格，加剧通胀压力 [14] 特定国家/地区焦点 - 2026年是中国“十五五”开局之年，中国将扩大内需作为经济工作重中之重，政策重点支持集成电路、低空经济、生物制造等新兴支柱产业，并深化拓展“人工智能+”行动 [11] - 中国的“内需主导”与“创新驱动”战略将成为2026年全球最值得关注的内容之一 [11]