原油市场行情总结 - 本周原油市场呈现宽幅震荡走势，交易重心仍在地缘政治博弈，而非基本面回归 [5] - 市场主要交易因素为美伊谈判进展（主）和俄乌谈判（次） [5] - 美伊谈判反复，伊朗坚守两大红线：反对铀持有移出境和反对将导弹计划纳入谈判，下周有望迎来最终结果 [5] - 若美伊谈判破裂，美国预计将同以色列对伊朗进行军事打击；若缓解，油价或将下跌以平抑地缘溢价 [5] - 俄乌方面，特朗普对停火展现乐观态度，乌克兰总统泽连斯基态度略有弱化，但双方本周仍保持高强度互相进攻，能源设施是打击重点 [5] - 预计下周市场仍将因地缘因素剧烈波动，在宏观事件落定前，油价单边方向较难选择 [5] 价格数据 - 截至2026年2月6日当周，布伦特原油期货结算价为68.05美元/桶，较上周下降2.64美元/桶（-3.73%）[6] - WTI原油期货结算价为63.55美元/桶，较上周下降1.66美元/桶（-2.55%）[6] - DUBAI原油期货结算价为67.57美元/桶，较上周下降0.29美元/桶（-0.43%）[6] - 因结算时间问题，SC（上海原油期货）与WTI价格波动有所差异 [6] - 本周WTI与Brent价差有所走强，主因欧洲寒潮已过，布伦特受天然气提振的利多因素消退，同时EIA数据显示美国供需情况有所缓解 [9] EIA数据与基本面 - 在冬季风暴“费恩”影响下，美国原油产量显著回落至1321.5万桶/日，而表需提升，整体呈现阶段性去库 [6] - 商业原油库存较上周去库345.5万桶 [6] - 当周美国原油产量环比下降48.1万桶/日 [22] - 原油进口环比增加55.9万桶/日，出口下降6.12万桶/日，主因风暴影响，整体净进口显著回升 [22] - 贝克休斯钻井数持平于411台，维持低位稳定 [22] - 需求方面，美国原油表需小幅回升，持续高于历史同期平均水平 [23] - 炼厂加工量环比有所回落，主因路易斯安那州和得克萨斯州个别炼厂的催化裂化装置意外停机 [23] - 下游成品油整体需求周环比大幅提升，但汽油需求周度环比下滑，主因上周消费者担心恶劣天气而提前加油导致基数较高 [6] - 成品油库存方面，汽油累库68.5万桶，馏分燃料油去库55.3万桶 [28] - 一季度全球原油仍将保持月均274万桶/日的过剩量，基本面保持宽松，但预计一季度末随着亚洲浮仓减少，供需格局有望改善 [20] 终端需求与裂解价差 - 冬季风暴“费恩”对美国终端出行造成影响，城市停课、居家办公减少了汽车、飞机出行需求 [29] - 随着风暴褪去，天然气价格已回落，汽车和飞机等公共交通需求有望在二月初逐步修复 [29] - 裂解价差自2026年开始中枢持续上移，主因原油价格相对低位，同时极寒天气导致取暖油价格大幅增长 [11] - 在此基础上，汽柴油裂解价差也出现一定分化 [11] CFTC持仓 - WTI持仓中商业和非商业头寸持续分化 [14] - 以产业为代表的商业净头寸出现调仓下滑，主因考虑到当前基本面以及担心美伊谈判导致油价下跌而快速调仓 [14] - 非商业净头寸则出现一定增加，主因投机资金认为美伊局势仍有较大反复可能 [14] 宏观数据 - 美国初请失业金人数环比上升约10.5%，持续申领失业金人数环比上升约1.45% [32] - Challenger数据显示，1月美国企业裁员人数环比大增118% [32] - JOLTS数据显示，12月职位空缺环比下降约5.6%，明显低于预期，并降至2020年以来新低 [32] - 市场普遍观点认为，若沃什上任美联储主席，将重点维护美联储独立性和公信力，并进行降息和缩表 [32] - 在中期选举前，维持市场流动性并进行降息的概率更大，整体宏观环境偏利多油价 [32] 国内炼厂 - 本周国内炼厂产能利用率持续分化，主营炼厂产能利用率为81.81%，独立炼厂为60% [34] - 分化主因检修以及独立炼厂原料受外部制裁而有所缩减 [34] - 目前加工毛利，主营炼厂为770.95元/吨，山东独立炼厂为143元/吨 [34] - 独立炼厂加工利润较上周下降13.85%，主营炼厂加工利润环比上升16.84% [34]