市场剧烈波动 - 2026年1月30日，现货白银价格一度暴跌36%，现货黄金价格暴跌超过12%，创下自1980年以来最大单日跌幅 [1] - 现货白银跌至每盎司74.31美元的盘中低位，抹去了白银1月份19.12%涨幅的大部分，也终结了黄金1月份13.01%的上涨势头 [3] - 暴跌后市场出现反弹，截至2月3日，现货黄金报4932.84美元/盎司，较暴跌后低点反弹5.87%；现货白银报87.04美元/盎司，反弹10% [13] 事件直接诱因 - 市场暴跌的导火索是美国总统特朗普宣布提名凯文·沃什为下一任美联储主席 [1] 市场暴跌机制 - 暴跌很大程度上是杠杆资金连续挤压下的踩踏效应结果，国际期货市场积累了相当规模的杠杆头寸 [3] - 价格下跌触发投资者追加保证金通知，被迫平仓导致被动抛售，形成恶性循环，有市场人士透露“有无数人一夜归零甚至穿仓” [3] 被提名者背景 - 凯文·沃什出生于1970年，拥有斯坦福大学文学学士和哈佛法学院法学博士学历，2006年至2011年担任美联储理事，成为史上最年轻的美联储理事 [4] - 在2008年金融危机期间，他作为美联储理事公开反对大规模印钱 [4] - 沃什与特朗普关系密切，其岳父罗纳德·劳德是共和党大金主和特朗普几十年老友 [4] 被提名者政策立场 - 沃什长期以来在美国金融圈的标签是“强硬鹰派”，但其立场会随政治风向切换 [6] - 在奥巴马时期是鹰派，在特朗普第一任期改口称美联储应保障增长，在拜登时期又变回鹰派反对降息 [6] - 在特朗普第二任期，沃什又改口称“美联储不应该在降息上犹犹豫豫”，并表示特朗普向美联储施压是“完全正确”的，甚至说“我们需要在政策执行上来一场政权更迭” [6][7] - 沃什主张“缩表降息并行”的政策组合 [8] 提名背后的政治计算 - 特朗普选择沃什是基于精明的政治计算，沃什的政策主张既满足通过降息刺激经济的要求，又通过缩表对冲通胀反弹风险 [8] - 沃什的专业背景和美联储履职经验让提名看起来更像是基于市场和技术的选择，在当前共和党已在参议院占优的情况下，被民主党抵制的概率较低 [8] - 特朗普公开表示挑选美联储下任主席的标准是要支持低利率水平，且制定货币政策时应征求他的意见，这与减税和“对等关税”政策相配合，旨在刺激美国企业投资和就业，并为11月的中期选举增加筹码 [8] 对美联储独立性的影响 - 特朗普提名沃什被市场视为对美联储独立性的最直接威胁 [10] - 此前已有先例：2025年8月，美国政府解除美联储理事莉萨·库克职务；2026年1月9日，美联储主席鲍威尔因被指控在预算超支上作“虚假陈述”而面临刑事调查 [10] 市场反应的深层逻辑 - 市场剧烈反应本质上是对未来几年美联储政策路径的一次“重新定价” [11] - 沃什“缩表降息并行”的政策组合挑战了过去数周盛行的“央行独立性削弱—货币贬值—实物资产永涨”叙事 [11] - 美元指数在提名公布后上涨1.01%，反映出市场预期沃什可能带来更强硬的美联储政策，从而打压以美元计价的黄金和白银 [11] 技术面预警信号 - 暴跌前多个技术指标已发出预警，相对强弱指数(RSI)显示金银可能已超买，黄金的RSI最近触及90，是几十年来该贵金属的最高水平 [11] - 全球最大黄金ETF SPDR黄金ETF持有量已回升至2022年俄乌冲突附近水平，且ETF和金价过去两年相关系数抬升至历史高点的0.98，表明市场情绪已高度亢奋 [11] 专家观点与后市展望 - 民生银行首席经济学家温彬认为，考虑到去年黄金累计上涨65%，加上今年1月份至暴跌之前又累计上涨近30%，金价在当前位置或许仍有继续下跌的空间，不排除存在跌破4000美元/盎司的可能 [13] 美联储未来政策困境 - 如果沃什顺利就任，他将于2026年6月接任美联储主席，但作为主席只是联邦公开市场委员会12个投票成员之一，在政策改变上仍需说服同事 [14] - 美联储内部观点分歧明显，例如克利夫兰联储银行行长贝丝·哈马克和达拉斯联储银行行长洛丽·洛根持有“鹰派”立场，而费城联储银行行长安娜·保尔森对降息持开放态度，这使得沃什未来推动降息面临阻力 [14] 提名确认的政治博弈 - 沃什的提名还需获得美国参议院批准，共和党籍联邦参议员汤姆·蒂利斯表示，由于司法部正对鲍威尔进行刑事调查，他会反对确认任何美联储相关提名 [15] - 参议院民主党领袖查克·舒姆强调，若特朗普继续“报复”美联储，共和党就不能推进沃什提名的确认 [15]