核心观点 - PVC期货价格在经历迅猛上涨后近期出现回调，但分析人士认为尚未出现趋势反转信号，价格重心能否进一步上移取决于海外需求复苏、政策及市场情绪等因素 [1][2] - 市场对“强预期”降温存在担忧，但出口签单环比下降受多重因素影响，包括海外需求恢复节奏、印度季节性及政策因素，以及客户采购行为趋于理性 [2] - 期货盘面短期或以区间震荡为主，中长期可能进入磨底周期，行业高成本与弱基本面共同制约价格上下空间 [3] 近期价格走势与市场判断 - 1月下旬以来PVC期货价格上行势头迅猛，市场将5000元/吨视为价格“新底部”，但上周四和周五期价明显回调 [1] - 分析认为近期价格回落更多是跟随大盘共振回调及前期冲高后的修复性下跌，尚不能判定价格见顶 [1] - 市场普遍认为价格大概率难以跌破去年12月的低点 [1] 出口市场动态与影响因素 - 上周PVC出口签单环比小幅下降，此前火热的“抢出口”效应有所消退 [2] - 海外下游需求回暖仍需时间，客户采购态度偏谨慎，难以出现持续性集中抢购 [2] - 印度市场受季节性（3月财政结算期）及中国出口退税政策调整影响，部分2月采购需求已提前至1月释放 [2] - 印度客户担心前期集中采购后到货量过于集中冲击当地市场价格，因此采购行为更为理性 [2] - 海外客户普遍认为后续很难再买到低价中国PVC，若出口退税政策无重大变动，中长期国际PVC价格重心有望逐步上移 [2] 期货价格驱动因素与未来展望 - 此前PVC期货盘面强势主要受三因素驱动：出口退税政策即将取消带来的阶段性需求提振、春季检修预期升温、政策与资金面共振及有色板块情绪外溢 [3] - “抢出口”时间窗口较短，结合2月春节假期与出口报关周期，企业集中签单多在节前，节后出口签单下滑可能性较大 [3] - 短期PVC价格或以区间震荡为主，关键变量包括煤炭进口情况、无汞化/双碳政策预期、地缘局势等 [3] - 中长期PVC期货价格或将进入磨底周期，偏弱的基本面形成拖累，但综合生产成本处于较高水平限制了价格下行空间 [3] - PVC行业产能利用率不足80%，在边际产能出清之前，价格向上空间也有限 [3]