贵金属与基本金属市场观点 - 今晨7:00开盘，现货白银价格一度涨逾2.4%，报79.7美元/盎司 [3][13] - 摩根大通认为金、银、铜等金属品种在未来几周将进入“盘整期”，但这并非“牛市”终结 [3][13] - 摩根大通分析师Jason Hunter指出，基本金属（尤其是铜）得益于全球制造业周期支撑，基本面逻辑更为坚实，预计将在二季度先于黄金开启反弹 [3][13] 美联储货币政策与官员表态 - 美国财政部长贝森特预计美联储不会迅速采取行动缩减资产负债表，即便在新提名人选领导下也是如此 [3][13] - 贝森特表示，美联储可能需要长达一年的时间来对资产负债表做出决定，转向“充足准备金”政策可能需要更大规模的资产负债表 [4][14] - 旧金山联储主席戴利表示，美联储可能还需要进行一或两次降息以应对劳动力市场疲软，她支持暂停降息但认为有理由进行更多降息 [5][15][16] - 美联储副主席杰斐逊警告美国就业市场存在突然走弱的可能性，但认为目前市场整体稳定并受益于已实施的降息 [5][16] - 据CME“美联储观察”，市场预计到3月降息25个基点的概率为19.9%，到6月累计降息25个基点的概率为51.1% [6][16] 工业硅市场供需与价格 - 截至2月6日收盘，工业硅期货主力2605合约报8500元/吨，全周下跌3.95%，创近期新低 [6][17] - 分析师指出，价格下跌受宏观情绪扰动、有色板块整体下跌及春节前下游备货完成、交投清淡影响 [6][17] - 现货价格趋稳，2月6日新疆99硅均价报8700元/吨环比持平，内蒙古99硅均价报9100元/吨环比上涨50元/吨 [6][17] 工业硅供应端情况 - 截至2月6日当周，国内金属硅开工炉数为178台，整体开炉率为22.36%，较上周减少32台 [7][18] - 供应下降主要受大厂按计划减产、西南地区枯水期开工率极低以及新疆地区部分工厂减产影响，但预计春节后减产装置可能复产 [7][18] 工业硅需求端情况 - 下游刚需整体偏弱，多晶硅1月产量在10万吨附近，预计2月产量将回落至8万吨附近 [7][18] - 有机硅行业开工率有限且2月部分装置有检修计划，铝合金企业样本开工率持续小幅回落，临近春节企业开工率将继续下滑 [7][18] 工业硅库存与后市展望 - 截至2月6日当周，样本合计总库存为100.64万吨，环比增加0.52万吨，呈现小幅累库态势 [8][19] - 库存结构变化：上游厂家库存为20.6万吨环比减少0.3万吨，社会库存为56.2万吨环比增加0.8万吨，下游原料库存为23.84万吨环比增加0.02万吨 [8][19] - 分析师认为，当前工业硅供需处于弱平衡，基本面驱动减弱，价格或延续震荡，建议关注节后需求恢复情况并理性持仓 [8][9][19]