行业趋势与政策环境 - 全球核聚变产业进入加速期，主要驱动力为政策支持与资本开支，2025年全球主要国家密集出台核聚变政策，标志着技术竞争从实验室研发转向产业化布局与监管框架构建 [2] - 国内政策从国家层面搭建框架，一方面优化监管流程、完善法律法规，另一方面聚焦技术研发方向提供明确指引 [2] 磁体材料技术格局 - 超导磁体材料是核聚变装置实现稳定磁场约束的核心基础，当前形成低温超导与高温超导并行发展的格局 [1][2] - 低温超导材料凭借工业化应用优势支撑现有聚变装置运行，高温超导材料则以更优异的极端环境适配性，成为下一代高场聚变技术突破的关键 [1][2] - 未来托卡马克装置将以紧凑型、高温超导为发展趋势 [3] 磁体系统成本与市场规模 - 磁体系统是聚变项目核心成本项，在采用低温超导的ITER项目中，零部件成本占比86%，其中磁体占28%，是成本最高的核心部件 [3] - 高温超导项目中磁体成本占比更高，以高温超导托卡马克ARC项目为例，磁体系统占比46% [3] - 2024年全球可控核聚变装置用第二代高温超导带材市场规模为3亿元，预计2030年将达到49亿元，2024-2030年复合增速为59.3% [3] 投资关注方向与相关公司 - 磁体作为聚变系统中价值量最高的环节，正处于从低温向高温技术验证和演化的过程，核聚变资本开支周期有望驱动磁体行业需求 [3] - 低温超导材料领域建议关注西部超导 [3] - 高温超导材料领域建议关注上海超导、联创光电、东部超导 [3] - 钽铌核心供应商建议关注东方钽业 [3]