文章核心观点 - 多家券商研究所的主流建议是“持股过节” [1][3][4][6][7][8] - 主要依据是A股市场长期存在“春节效应” 即春节后市场上涨概率显著高于节前 [1][2] 历史数据与市场特征 - 春节后5个交易日 上证指数上涨概率高达70% [1] - 2024年春节后涨幅最大 达到4.85% [1][2] - 市场量能呈现“节前缩量 节后放量”的特征 [1] - 复盘2006年以来行情 指数通常在节前5个交易日左右开启趋势性反弹 行情一般持续至节后T+6日前后 [2] 机构观点与行情研判 - 光大证券认为春季行情仍然值得期待 但节前市场可能进入短暂震荡修正 建议持股过节 并预期行情可能延续到至少4月份 [3] - 华金证券认为春季行情未完 春节期间风险可能有限 建议持股过节 [4] - 中信建投证券认为当前市场情绪充分释放 调整较为到位 春节后春季行情有望延续 建议持股过节 [6] - 东吴证券对节前行情相对乐观 结合春季效应规律 大盘有望在2月第二周开始反弹且行情有望持续到节后数个交易日 建议持股过节 [7] - 兴业证券认为随着前期调整释放风险 持股过节兼具胜率与赔率 可以逐步走出防守思维 重点布局春节行情 [8] 市场驱动因素分析 - 春节期间经济和盈利预期可能改善 春节出行 消费数据可能偏好 [5] - 春节期间流动性可能维持宽松 海外对国内流动性宽松的掣肘有限 国内央行可能在节前加大净投放力度 [5] - 春节前股市资金维持一定水平 春节后可能加速回流 [5] - 春节前后政策进一步积极的预期仍较强 [5] - 近期市场调整核心是内因主导 外因催化 内因为主动降温 宽基ETF规模下降 外因包括美联储主席换届 地缘冲突等扰动 [6] - 近期全球资产共振调整的本质更多在于借叙事消化情绪 而非基本面或政策路径出现实质性变化 [8] 行业配置与风格展望 - 华金证券认为短期调整后 科技成长和周期仍可能相对占优 短期医药 计算机 化工 非银金融 消费等行业可能补涨 [5] - 中信建投证券后续行业配置建议重点关注 AI算力 化工 电力设备与储能 [6] - 东吴证券指出春节前后大小盘风格反转特征突出 节前大盘风格表现优于小盘 成长整体优于价值 节后小微盘接力跑赢大盘 [7] - 兴业证券建议重视三条线索：TMT（AI硬件 北美算力链 国内半导体产业链） 高端制造（新能源电池储能 电网 光伏 创新药） 涨价链（化工 建材 钢铁） [8]