全球宏观格局与结构性转向 - 世界经济论坛2026年年会提出五大全球性挑战，包括在竞争加剧的世界中合作等议题 [1] - 世界银行预计2026年全球经济增速为2.6% [1] - 全球宏观格局加速演进，回归对“物”的深入观察是把握经济结构性转向的关键路径 [1][2] 增长引擎转换：物的五个维度演进 - 全球化之变：全球化逻辑正从效率最大化转向在效率、安全与稳定之间重新权衡的结构性演进 [3] - 产业链之变：产业竞争核心转向研发能力、制造精度、供应协同与产业组织能力的综合较量 [3] - 价值链之变：价值链重心向研发设计、算法能力与数据要素等知识密集环节集中，竞争从生产数量转向创造价值 [3] - 自然之变：能源约束、碳排放压力与稀缺性正重塑资源配置逻辑，迫使经济系统寻求更高效率、更低消耗的增长方式 [3] - 科技之变：以人工智能（AI）为代表的新技术正重塑生产函数，算力、数据与智能化改造是提升全要素生产率的重要抓手 [3] 增长持续分化：发达与新兴市场 - 发达经济体在2026年更可能呈现低位企稳、温和修复的特征，信用和资产扩张面临空间上限 [4] - 新兴市场整体仍具备更高的潜在增长中枢，部分经济体受益于工业化、城镇化、产业升级及全球产业链重组 [4] - 国际货币基金组织（IMF）对2026年发达国家和新兴市场经济增长的预期分别为1.8%和4.2% [4] - 新兴市场内部增长呈现分层特征，部分经济体进入结构转型与增速换挡阶段，而另一些则增长弹性更突出 [5] 人工智能的渐进贡献 - 2026年，AI对全球经济增长的拉动体现为温和、渐进且高度分化的实际贡献 [7] - 经济合作与发展组织（OECD）研究认为，AI在未来十年条件成熟的情况下，可提高经济体年化全要素生产率（TFP）增速约0.25至0.6个百分点 [7] - 生成式AI在特定任务上能带来5%到25%的效率提升，但转化为宏观增速需要企业完成流程再造等配套工作 [7] - IMF工作论文提到，AI在未来10年带来的TFP累积增量约0.7%，折算为每年约0.07个百分点，且效果高度依赖各国的“AI准备度” [7] - 2026年可能仍处于AI从技术能力向经济效率转化的过渡阶段，直接拉动有限，且集中在少数数字化程度高的经济体 [8] 全球供应链的区域化重构 - 2026年全球贸易面临的主要风险来自地缘政治不确定性，提高了跨境经营的制度成本和预期不稳定性 [9] - IMF预测2026年全球贸易增速为2.6%，低于2025年的4.1%和2024年的3.6% [9] - 供应链调整是贸易体系在高不确定性环境下的自我适应过程，以部分效率换取更高的稳定性和可预期性 [10] - 贸易结构发生变化，区域内贸易、友岸贸易和多元化供应来源扩展，服务贸易、数字贸易有望保持较快增长 [10] 央行政策异化路径 - 美联储2026年政策取向可能整体偏向比市场当前定价更为宽松，采取前瞻性的风险管理思路，推动宽松政策前置 [11] - 美联储主席换届可能增强委员会对潜在下行风险的重视程度，使政策更容易在模糊信号阶段向宽松方向倾斜 [11] - 欧央行2026年通胀水平大概率在2%附近甚至略低于目标，为进一步宽松提供了政策空间 [12] - 欧央行政策重点在于如何在通胀接近目标但增长疲弱的环境中，把握宽松节奏与政策可信度之间的平衡 [12] 中国经济的多重角色 - 中国经济依然是全球经济增长最核心的稳定器与动力源，2025年对全球经济增长的贡献率预计达到30%左右 [13] - 2026年作为“十五五”规划开局之年，中国经济的引擎作用将更加突出，在供给端是维护供应链稳定的压舱石，在需求端将释放超大规模市场的消费潜力 [13] - 中国技术跃迁的溢出效应将重塑全球产业话语权，推动分工体系多极化，实现从产能输出到标准引领的质变 [14] - 以深度求索（DeepSeek）为代表的国产大模型通过算法优化打破算力霸权，中国在AI等前沿技术领域具备重塑底层规则的能力 [14] - 中国将通过高质量共建“一带一路”与区域全面经济伙伴关系协定等，推动全球化从效率优先转向韧性与公平并重 [14]