白糖市场 - 原糖期货价格本周在区间下沿徘徊，咨询机构Stonex下调2026/27榨季巴西中南部食糖产量预估80万吨至4070万吨，同时上调乙醇产量预估4亿公升至365亿公升 [2][16] - 国内现货价格方面，广西制糖集团报价52705370元/吨，云南制糖集团报价51105180元/吨，配额内进口估算价39304010元/吨，配额外进口估算价49805080元/吨 [2][16] - 原糖市场受宏观因素扰动剧烈，贵金属、有色金属及能源价格宽幅震荡影响市场情绪，基本面缺乏趋势指引，北半球压榨正常，未来关注点将转向南半球产量预估 [2][16] - 国内1月产销数据显示，广西累计产糖403万吨，同比减少79万吨，单月销售67万吨为近三年最低，销糖率38%为四年同期最低，云南销糖率约54%与去年持平但未来库存压力大，节前现货销售预计清淡，中期盘面前低支撑有效，上方受保值盘压力 [3][17] 棉花市场 - 供应端格局已定，国内棉花产量与公检量创近年新高，截至2月5日全国棉花公检量735.51万吨，同比增加96.44万吨，其中新疆705.68万吨，同比增加99万吨 [5][18][19] - USDA 1月报告预计2025/26年度全球棉花产量2600.3万吨，环比调减7.8万吨，美棉产量预期303.1万吨，环比调减7.6万吨，同比下降3.4% [5][19] - 截至1月29日，全国棉花销售量477.2万吨，销售率64.5%，同比增加22.9个百分点 [6][20] - 需求端因春节临近而转弱，截至1月30日当周，纱线综合负荷47.36%，周环比下降1.1个百分点，纯棉纱厂负荷45.28%，周环比下降0.34个百分点，织厂开工负荷亦同步下降 [7][21] - 12月国内服装鞋帽针纺织品类零售额1661亿元，同比上涨0.6%，1-12月累计零售额15215亿元，同比上涨3.2% [7][21] - 进出口方面，内外棉价差处于高位，截至2月5日1%关税下价差为3655元/吨，创近年新高，同比上涨2368元/吨，12月棉花进口18万吨，环比增加6万吨，棉纱进口17万吨，环比增加2万吨，但服装出口依旧偏弱，12月出口额134.12亿美元，同比下降10.19% [8][9][22][23] - 库存端，截至1月中旬商业库存586.23万吨，环比增加7.76万吨，工业库存99.87万吨，环比增加1.49万吨，纺企棉花库存可用天数增至34.4天，创近五年同期新高 [9][10][23][24] - 国际市场，宏观扰动与基本面驱动均有限，美棉期价创近半年新低，美联储首次降息或于6月，2025/26年度美棉库销比约30.6%，环比下降但同比增1个百分点，显示供需宽松程度同比更甚，截至1月29日美棉出口总签约量182.4万吨，同比减少25.2万吨 [11][25] - 国内市场，节前上行驱动有限，但政策预期提供支撑，2026年中央一号文件提及完善棉花目标价格政策，当前目标价18600元/吨已多年未变，而郑棉主力合约价格自2022年6月以来持续低于该水平，市场对2026年政策调整有预期，节后需关注新疆植棉面积调控细则及目标价格政策公布 [12][26]