核心投资逻辑 - 在美联储降息周期背景下，有色金属的金融属性凸显，同时大国博弈与去美元化需求支撑贵金属[1] - 工业金属、稀土、能源金属面临显著的供给端扰动，并存在较强的战略储备需求[1] - 能源革命（如AI数据中心、人形机器人、固态电池）将带动铜、铝、锂等金属的新增需求，储能领域对锂的需求拉动将逐步超过新能源汽车[1] - 铜、铝与AI数据中心的相关性高于其他金属，自去年以来涨价趋势显著[1] - 若需求端出现扰动，在供给约束较强的背景下，铜、钴、铝等金属的涨价弹性将相对较强[1] 具体金属品种分析 - 黄金：投资需求增长明显，国内央行持续增持，海外新兴市场国家央行对黄金储备的需求增长也十分显著，市场认为未来金价中枢仍有上行空间[1][2] - 铜与铝：存在一定涨价可能性，与AI数据中心的相关性高，涨价趋势显著[1][2] - 锂：市场关注度高，近期碳酸锂价格上涨较快，短期受宜春等地矿端供给扰动（部分矿山停产）影响，在储能需求拉动逐步凸显的背景下，存在超预期涨价可能[2] - 稀土：战略储备需求显著，供给端持续受配额、管制等政策影响，价格整体有望震荡偏强[2] 板块表现与投资策略 - 有色板块（包括黄金、白银）短期涨幅已十分显著，但在经历调整后，全年或仍有上涨空间[2] - 短期建议采取逢低布局或分批关注的方式参与相关板块的投资机会[2] - 投资标的方面，有色矿业指数成分股数量较少且聚焦于拥有矿产资源的上市公司，可能更易受益于金属价格上涨[2] - 矿业ETF(561330)：该ETF所追踪的矿业指数在2025年涨幅于同类有色指数中排名第一，且在过去两到三年间涨跌弹性较强，可作为2026年关注有色板块的投资选择[2]