文章核心观点 - 在资本市场波动加剧、低利率及房地产调整的背景下，投资者寻求“稳中求进”的理财方案，推动“固收+”理财产品需求井喷，其规模与市场关注度显著提升，成为承接居民大额资金的重要选择 [1][2][10][17] 市场环境与需求驱动 - 房地产市场持续调整，2025年新建商品房销售面积及销售额同比分别下降8.7%、12.6%，房产作为核心资产配置的地位减弱 [14] - 市场利率下行，2026年银行存款利率普遍进入“1时代”，10万元存款年利息仅1000多元，传统存款吸引力下降 [15] - 银行理财产品全面净值化，“保本保息”成为历史，股市虽呈“慢牛”但波动性高，投资者需要兼顾稳健与收益的新选择 [16] - “固收+”产品契合投资者“稳中求进”心态，即在固收资产稳健基础上，通过权益等资产增厚回报，成为低利率时代风险收益再平衡的必然趋势之一 [10][13] 市场规模与增长表现 - 截至2025年末，银行理财市场存续规模达33.29万亿元，较年初增长11.15% [12] - “固收+”理财存续规模同比增长16%至10.8万亿元，增速高于固定收益类产品整体的10.9%，是拉动银行理财增长的重要引擎 [12][18] - 网商银行增利宝“固收+黄金”产品在2025年的用户数增长了8.7倍 [3] - 截至2025年底，网商银行增利宝客户理财余额较当年年初增长12.4倍 [31] 产品收益与风险特征 - 2018年1月至2025年9月，“固收+”理财平均年化收益中枢接近4%，优于纯债基金、一级二级债基，弱于偏债混合基金，但波动率更低 [20] - 网商银行增利宝2025年平均年化收益率达3.00%，比固收类理财高出47% [29] - 增利宝“固收+黄金”类产品最大回撤仅为-0.28%，远低于同期直接投资黄金ETF的-10.08%回撤水平 [30] - “固收+”策略通过配置5%-20%的股票、黄金等资产增强收益，同时控制回撤，实现了稳健与弹性的平衡 [29][30] 机构布局与产品策略 - 2026年成为理财机构发展“固收+”产品的关键窗口期，核心在于优化投研体系和构建面向不同客群的产品线 [22] - 工银理财推出锚定50BP目标回撤的中低波固收+理财，构建涵盖A股、港股、债券、黄金等的多元化“非共振”策略体系 [24] - 民生理财采用“核心-卫星”配置策略，防守仓位投低波动固收资产，进攻仓位配置股票、黄金、转债等 [25] - 互联网银行加速布局，网商银行增利宝推出1元起购产品，将港股打新等策略门槛大幅降低；微众银行推出1000元起购的“短期+”季度型固收+理财产品 [26][27][28] 资金流向与行业展望 - 理财资金未来进入权益市场的方式将更趋多元，主要通过“固收+”、“多资产”等策略渐进式增加权益敞口，预计年度可能带来1500亿元至2500亿元的增量资金 [21] - “固收+”理财市场的升温反映了国内居民理财观从被动到主动的成熟过程，投资者倾向于进行多元化配置 [33]