市场行情 - 截至上周五收盘，焦炭2605合约价格为1683元/吨，焦煤2605合约价格为1130.5元/吨 [2][7] 供给情况 - 独立焦企全样本产能利用率为72.20%，环比增加0.34个百分点 [2][7] - 焦炭日均产量为63.14万吨，环比增加0.3万吨 [2][7] 需求情况 - 247家钢厂高炉开工率为79.53%，环比增加0.53个百分点，同比增加1.55个百分点 [2][7] - 高炉炼铁产能利用率为85.69%，环比增加0.22个百分点，同比减少0.07个百分点 [2][7] - 钢厂盈利率为39.39%，环比维持不变，同比减少12.13个百分点 [2][7] - 日均铁水产量为228.58万吨，环比增加0.60万吨，同比增加0.14万吨 [2][7] 库存情况 - 247家钢厂焦炭库存为693.74万吨，环比增加15.55万吨 [2][7] - 247家钢厂焦煤库存为835.32万吨，环比增加15.54万吨 [2][7] - 独立焦企全样本焦煤总库存为1291.87万吨，环比增加57.08万吨 [2][7] 综合观点 - 焦炭方面，因需求改善与供应受限，供需转向紧平衡，首轮提涨已落地 [3][8] - 焦煤方面，整体供需矛盾不大，伴随下游补库接近尾声，价格承压，但国内外供给端扰动加大价格波动 [3][8] 后期关注点 - 焦炭需重点关注钢厂节后复产进度、焦企开工恢复情况及环保政策执行力度 [3][8] - 焦煤需关注供给端扰动和节后内煤复产情况 [3][8] 策略观点 - 焦煤方面：震荡 [4][9] - 焦炭方面：震荡 [4][9] - 跨品种、期现及期权策略方面均无建议 [4][9][10]