投资理念与框架 - 投资理念核心是摈弃追逐短期市场热点，遵循企业盈利创造的根本逻辑，认为长期投资的终极收益来源是企业持续创造真实价值的能力，其最核心的衡量标准是净资产收益率（ROE）[1][13][15][16] - 将ROE视为洞悉公司本质与驱动长期回报的“北极星”，认为企业盈利的长期趋势决定了市场的根本方向，而市场估值是围绕该趋势的情绪化波动[1][13][16] - 构建并践行“规则化主动投资管理”体系，旨在通过系统性流程克服人性弱点，实现投资业绩的可解释、可预见与可持续[1][14][16] - 该体系的关键支柱之一是建立一套力求领先于市场共识的内部深度研究与盈利预测模型，投入大量资源进行基本面研究，追求前瞻性和差异化的判断[1][14][16] - 该体系的另一关键支柱是严格执行“基于目标价的交易体系”，为每只重点股票建立基于长期基本面的动态估值模型并设定明确目标价，所有买卖决策严格参照目标价与市价的差距执行，杜绝情绪化交易[1][14][17] 市场观点：中国股票价值重估 - 认为中国股票已进入一轮由三大关键支柱驱动的“价值重估大周期”[15][18] - 第一个驱动因素是科技竞争力的历史性跃迁，这是驱动价值重估最根本、最核心的力量，市场开始用更具成长性的范式评估中国企业长期盈利潜力[15][18] - 当市场确信公司或行业能持续参与并引领全球科技浪潮时，会愿意给予更高的估值溢价，因此以硬科技、新质生产力为代表的优质科技资产成为本轮价值重估最核心的资产类别[18] - 第二个驱动因素是风险环境的边际缓和与可量化，风险暴露的过程也是风险被定价消化的过程，当不确定性可被估量并纳入模型时，其带来的情绪冲击和估值折价会显著降低[19] - 第三个驱动因素是政策支持，此轮政策发力点已从“稳定市场”升维至“通过资本市场高质量发展，激活经济大循环”的战略高度，政策的持续性、稳定性和执行力更值得期待[19] 看好的投资主线 - 认为全球科技大爆炸、中国经济深度转型与全球地缘格局重塑三大历史性浪潮交汇，应全新审视投资机遇，并锁定人工智能、机器人与商业航天三大领域[20] - 人工智能已进入“应用深化与价值创造”的关键阶段，投资焦点正从通用大模型竞赛转向与垂直行业深度结合、能产生清晰商业模式和现金流的具体场景[21] - 人工智能投资重点从“谁会做大模型”转向“谁能量产好用的AI芯片”、“谁有最优质的数据与场景”、“谁的商业化落地能力最强”，对企业的核心技术壁垒、工程化能力和盈利兑现路径要求更高[21] - 机器人板块的投资机会将沿两条主线展开：一是核心硬件，包括高性能伺服关节、灵巧手、传感器和芯片；二是“大脑”与“小脑”，即机器人的决策AI与控制算法[21] - 机器人产业将在工业制造、特种作业等B端场景率先爆发，随后逐步向商用服务和家庭场景渗透，相关业务增长曲线可能超出市场普遍预期[21] - 商业航天被视为最具前瞻性和想象空间的“未来产业”，将催生出包括太空制造、在轨服务、太空旅游、全球卫星互联网、深空探测等全新产业生态[21] - 商业航天领域技术壁垒极高，涉及火箭可回收、卫星批量制造、天地通信等全产业链，投资关键在于识别在关键技术路径上取得突破、手握核心订单、并有望定义行业标准的先驱企业[22]