核心观点 - 摩根大通对老铺黄金的春节消费表现持乐观态度，认为其系统性发展策略能使其从体验式增长中获益，并上调了其盈利预测，维持“增持”评级及1296港元目标价，将其列为在中国消费板块的首选 [1] 业绩与财务预测 - 将老铺黄金2025至2027年的盈利预测上调1%至7% [1] - 预计公司在2024年实现49%的按年盈利增长 [1] - 预测公司在2025至2027年将实现销售额、净利润年均复合增长率分别达77%和82% [1] 增长驱动因素 - 品牌权益提升、新产品推出、吸引新客户、现有客户重复购买及有利的金价走势是乐观预期的原因 [1] - 公司的系统性发展策略，包括审慎的门店扩张、直销模式及由精选/培训团队提供的差异化服务质量，使其最能从体验式增长中获益 [1] - 公司稳健的表现应能缓解投资者对近期高基数效应及金价波动下消费者行为的担忧 [1] 潜在催化剂与公司动向 - 公司下一次产品涨价可能在2月底左右 [1] - 潜在的短期催化剂包括：1月、2月春节期间零售销售表现；产品价格上涨即将来临；以及海外扩张 [1] 估值与评级 - 摩根大通将老铺黄金估值期限延展至2026年12月，并维持以现金流量折现法计算的目标价1296港元，评级为“增持” [1]