公司上市与融资计划 - 公司于2月8日向港交所递交主板上市申请，计划实现A+H双重上市 [1] 公司业务概况 - 公司主要从事新型化工材料的研发、生产、营销、销售及分销，主要业务分为电子材料、轮胎用橡胶助剂及其他化工产品、可完全生物降解材料三个分部 [3] - 公司在半导体光刻胶市场及TFT阵列光刻胶市场的销售金额均位居中国内地供应商首位，在全球及中国内地轮胎用酚醛树脂橡胶助剂市场的销售金额均排名第一 [3] 财务业绩表现 - 2023年至2024年及2025年前三季度，公司营业收入分别为29.44亿元、32.70亿元、25.23亿元 [3] - 同期归母净利润分别为4.07亿元、5.17亿元、4.94亿元，同比变动分别为增长36.37%、增长27.10%、增长12.65%，增速显著放缓 [3] - 2024年利润增长主要归因于毛利增加、其他收入及收益增加（包括取得联营企业股权产生的购买利得、应占联营公司利润以及中策橡胶经营业绩改善） [6] - 2025年前三季度利润增长主要归因于毛利增加及其他开支减少（因2024年同期可完全生物降解材料分部录得一次性资产减值亏损） [6] - 报告期内，公司整体毛利率保持相对稳定，分别约为23.3%、24.4%及25.2% [8] - 同期毛利分别约为6.85亿元、7.96亿元及6.34亿元 [8] 分业务板块分析 - 轮胎用橡胶助剂及其他化工产品是公司收入第一大来源，报告期各期营收占比分别为77.5%、74.7%、69.7%，呈下降趋势 [6][7] - 该业务板块平均售价呈阶段性下降趋势，分别为1.62万元、1.58万元、1.48万元 [6] - 电子材料业务营收占比由2023年的19.1%上升至2025年前三季度的27.8% [7] - 电子材料业务平均售价不断提升，分别为4.43万元、4.61万元、5.39万元 [7] - 可完全生物降解材料业务营收占比较小，报告期各期占比分别为3.4%、2.5%、2.5% [7] 资产与运营效率 - 公司贸易应收款项不断攀升，报告期各期末总额分别为6.14亿元、6.49亿元及7.3亿元 [8][9] - 贸易应收款项周转天数分别为73天、71天及75天，2025年前三季度周转天数增加主要因客户付款集中在各财政年度末季度 [8][9] - 报告期各期，贸易应收款项减值亏损分别约为1220万元、1200万元及1210万元 [9] - 公司存货不断增加，报告期各期末分别为4.31亿元、4.86亿元及5.11亿元 [10] - 同期存货周转天数分别为68天、70天及73天 [10] - 报告期各期，公司分别计提存货拨备1130万元、1190万元及380万元 [10] 股东行为与市场表现 - 2025年，公司股东宇彤投资曾两次实施减持计划，合计套现约6.59亿元 [10] - 具体为：3月11日至6月10日减持1.25%股份，套现约2.39亿元；9月10日至9月24日减持2.08%股份，套现约4.2亿元，持股比例降至1.91% [10] - 截至2月6日收盘，公司股价报55.55元/股，总市值约342.25亿元，近一年来股价累计上涨超六成 [11]