行业整体趋势与投资逻辑 - 内地医疗健康板块去年的强劲趋势将延续至今年 [1] - 投资者在考虑估值时，会更多纳入公司研发管线的价值 [1] - 股份交易将更多基于企业的实际执行能力，而非单纯的授权交易预期 [1] - 今年要获得超越行业的回报，更依赖于关键数据公布、实际成交，以及盈利兑现或转折点的能见度 [1] 细分赛道观点与公司评级 - 对CDMO（合同研发生产组织）企业看法转趋建设性，基于其加速增长、产品周期强劲、地缘政治风险增加有限，以及估值合理 [1] - 将药明康德及药明合联的评级升至"买入" [1] - 对生物科技及制药公司采取选择性策略，偏好有关键数据公布且早期数据已展现部分前景，同时有实际交易预期的公司 [1] - 看好科伦博泰生物、复宏汉霖及翰森制药 [1] - 对医疗器械（核心股）板块维持中性看法，认为行业已触底，但需时逐步复苏 [1] - 推荐买入时代天使及威高股份 [1]