公司概况与市场地位 - 公司是中国排名第一的多光谱AI企业，也是最大的多光谱AI大模型服务公司，按2024年收入计算，在多光谱AI模组领域排名全国第三，服务全球超3000家客户[4] - 公司成立于2013年，创始团队拥有深厚行业积累，两位创始人自2001年开始合作，并于2005年首次成功创业[4] - 公司发展过程中获得多项资质认可，包括2015年获评高新技术企业，2022年跻身国家级专精特新“小巨人”企业，2025年升级为国家级专精特新重点“小巨人”企业，并入选广东省首批人工智能行业大模型名单[7] 融资历程与上市挫折 - 公司经历了多轮融资，2020年完成两轮股权投资，2021年完成B轮融资，2024年10月完成C轮融资，2025年进入融资密集期，先后完成C+轮、D轮融资及两轮股权转让[7] - 在IPO申报前的短期内，公司累计获得1.2亿元人民币资金注入，2025年7月D轮融资后最新估值达到35.5亿元人民币[7] - 公司于2025年8月6日向港交所递交上市申请，但因6个月内未完成上市流程，招股书已过期失效，上市进程被迫暂停[3][8] - 因触发A轮和B轮投资的业绩协议，两位创始人于2025年5月向部分投资机构转让少量股份作为补偿，导致其直接持股比例分别从7.21%、4.24%降至6.05%、3.5%[8] 财务表现与业务构成 - 公司营收波动较大，2022年至2025年第一季度营收分别为2.25亿元人民币、1.17亿元人民币、5.23亿元人民币和8242万元人民币，其中2023年业绩出现断崖式下滑[13] - 公司净利润同样波动，同期分别为-493万元人民币、-1841.3万元人民币、4041.2万元人民币和1414.4万元人民币[13] - 业务高度依赖多光谱AI模组，该业务线2022年至2024年贡献营收占比分别为84.2%、84.6%和57.3%[11] - 多光谱AI大模型服务成为新的增长点，2024年贡献营收21.8%，2025年前三个月该比例攀升至35.2%[12] - 2024年销售成本高达4.24亿元人民币，其中原材料及耗材成本为3.82亿元人民币，占销售成本的90.1%[14] - 2024年研发费用为2515.1万元人民币，销售及营销费用为1647万元人民币，一般及行政开支为1304万元人民币[14] 运营与现金流状况 - 截至2025年第一季度，公司应收账款及营收票据为1.33亿元人民币，超过30%的贸易收款未能结清[15] - 同期存货高达2.07亿元人民币，其中制品为1.82亿元人民币[15] - 2025年第一季度，公司经营获得现金净额为-6358.9万元人民币，投资活动现金净额为-3485.1万元人民币，融资活动现金净额为7693.9万元人民币，现金及等价物减少2150.1万元人民币[15] - 期末现金及现金等价物为3520.4万元人民币，同比减少37.92%[15] - 截至2025年第一季度，公司流动负债总额高达2.98亿元人民币，较期初增长82.82%，其中借款6891.1万元人民币，较期初增长141.08%[15] 市场与竞争环境 - 2024年中国多光谱AI市场规模为135亿元人民币，年复合增长率高达21.1%[9] - 多光谱AI关联的全球端侧AI、感知智能、泛安全市场规模预计将分别达到1.22万亿元人民币、5891亿元人民币和1.13万亿元人民币[9] - 公司在2024年中国多光谱AI市场（按收入计）排名第一，市场份额为3.5%，仅领先第二名0.5个百分点，市场集中度低，前五名企业总计市场份额为10.9%[9][10] - 公司在嵌入式多光谱AI模块行业中排名第三，市场份额为6.6%[9] - 行业竞争加剧，海康威视、韦尔股份、商汤科技等上市公司已开始布局该赛道，凌云光技术通过收购与公司形成直接竞争[10] 客户与生产风险 - 公司客户集中度高且呈上升趋势，报告期内五大客户贡献收入占比分别为42.1%、38.3%、59.0%及64.8%[16] - 公司拥有深圳、浙江、东莞三大生产基地，其中东莞基地已终止运营，浙江基地于2025年4月才启动，主要依赖深圳基地[16] - 深圳基地产能利用率波动剧烈，2024年为87%，但2025年第一季度下滑至36%[16][17]