全球煤炭市场总体态势 - 全球煤炭市场正进入增长停滞的“高原期”，消费与产量虽暂居历史峰值，但增长动力已明显减弱 [1] - 2024年全球煤炭需求同比增长1.5%，达到87.9亿吨的历史新高，但增速为2020年新冠疫情导致需求下降以来的最慢年度增速 [2][16][40] - 2025年全球煤炭需求预计仅增长0.2%，与2024年水平基本持平，2026年需求预计将小幅下降，大致维持在2024年的高位平台 [2][23] 需求分析 - 亚太地区在全球煤炭消费中的份额已攀升至约77%，是21世纪初的两倍多，亚洲新兴经济体主导需求增长 [2][42] - 中国是全球煤炭市场的核心，其消费量占全球总量的56%，其电力部门消耗了全球三分之一的煤炭 [2][18][44] - 2025年上半年，全球煤炭需求预计微降不足1%，区域分化明显：中国和印度需求回落，而美国和欧盟因天然气价格高企及可再生能源出力偏低出现反弹 [2][19][21][45] - 2024年燃煤发电量达到创纪录的10766太瓦时，是煤炭需求的主要驱动力，而冶金煤需求相对稳定，2024年下降0.8% [17][43] 生产与供应 - 2024年全球煤炭产量增长1.4%，达到91.5亿吨的历史新高，中国、印度和印度尼西亚是主要增产国 [3][25] - 出于能源安全考虑，中国和印度持续扩大国内产能，预计2025年全球产量将再创新高，突破92亿吨 [3][27] - 由于市场需求疲软、供应链库存高企以及价格低迷，预计2026年全球煤炭产量将出现近年来的首次年度下降，中国产量的变化将是关键 [3][28] 国际贸易 - 2024年全球煤炭贸易量首次突破15亿吨大关，创下历史纪录，主要得益于中国进口量的大幅攀升 [4][30] - 预计2025年全球煤炭贸易量将收缩，主要因中国国内供应充足、库存高企导致进口显著减少，且印度对进口煤的依赖度也在降低 [4][32][33] - 若预测成真，2025年和2026年全球煤炭贸易量可能连续两年下滑，这将是本世纪以来的首次 [4][35] 价格动态 - 煤炭价格已从2022年能源危机期间的极端高位大幅回落，2025年上半年国际热煤价格降至2021年以来的最低水平 [5][37] - 价格下跌主要受主要消费市场需求弱于预期，特别是中国国内供应过剩导致库存高企的影响，冶金煤价格也因经济不确定性和钢铁需求疲软而承压 [5][37] - 尽管价格趋于“正常化”，但市场波动性仍显著高于2017-2019年的水平，反映出在地缘政治和全球电力系统更依赖天气的背景下，市场不确定性依然存在 [5] 主要国家与地区动态 - 中国：2025年煤炭需求预计小幅下降0.5%，主要因电力需求增长放缓和可再生能源出力大增，2026年需求预计将小幅恢复至接近50亿吨 [19][23][48] - 印度：2025年全年煤炭需求预计增长1.3%至13.14亿吨，2026年预计增长2.5%，但可再生能源扩张持续限制电力部门的煤炭需求增长 [23][49] - 美国：2025年上半年煤炭需求估计增长10%-12%，全年需求预计增长7%至4亿吨，主要受强劲电力需求和天然气价格高企推动 [19][52] - 欧盟：2025年上半年煤炭需求因电力部门增长而反弹，主要由于风电和水电出力偏低及天然气价格较高 [21][52] - 印度尼西亚：2024年产量达8.36亿吨，为全球最大出口国，但2025年产量预计因国际市场价格低迷而降至8亿吨以下 [25][27][38]