核心事件：高管回归 - 阳光城集团副总裁陈霓于2月8日结束调查，正式回归岗位履职，案件调查工作已全部完成 [1][3][11] - 陈霓于2025年11月25日因涉嫌行贿犯罪被监察委实施留置，案件涉及跨境资金违规操作，已升级为金融监管相关案件 [3][11] - 陈霓是公司任职时间最长的元老级高管之一，自1998年加入，是唯一同时执掌执行与财务两大核心职能的高管 [4][11] 公司财务状况 - 2025年前三季度，公司归母净利润连续大幅亏损，分别为-11.37亿元、-28.09亿元和-41.15亿元，营收规模持续萎缩 [5][12] - 截至2025年9月末，公司总资产1704.65亿元，总负债高达1922.52亿元，股东权益转为负值，已资不抵债 [5][12] - 公司传统融资渠道完全关闭，已从A股退市，在老三板挂牌交易，仅能维持最基本的风险处置运转 [5][12] 债务与违约情况 - 截至目前，公司已到期未支付的债务本金合计656.23亿元 [7][13] - 其中，境外公开市场债券未按期支付本金累计22.44亿美元，境内公开市场债券违约本金164.63亿元 [7][13] - 公司流动性出现“阶段性紧张”，债务违约是其最核心的生存枷锁 [6][7][15] 公司治理与运营挑战 - 实控人林腾蛟自2024年卸任董事长与法定代表人后长期滞留境外，导致核心决策长期缺位，管理层动荡频繁 [7][14] - 陈霓被调查期间，公司财务与资金条线近乎停摆，债务重组、保交楼资金统筹等关键工作缺乏统一推进，大量存量项目陷入停滞 [4][7][14] - 陈霓回归后将面临多重挑战，需同时处理债务重组谈判、保交楼资金调度以及应对不断增加的诉讼案件 [8][14] 行业政策与“保交楼”任务 - 住建部、财政部、人民银行等已出台措施，通过政策性银行专项借款方式支持已售逾期难交付住宅项目建设交付 [7][14] - 2026年1月，住建部宣布将开展整治房地产市场秩序3年行动，加强新建商品房预售资金监管，这意味着更严格的资金监管环境 [8][14] - 在债务压力下，阳光城的“保交楼”任务变得尤为艰巨，知情人士透露其保交楼工作正在全国有序推进 [7][14] 高管回归的影响与预期 - 陈霓的复职为这家已退市、深陷巨亏与债务违约的房企带来短暂的管理稳定预期 [3][11] - 陈霓的突然缺席曾直接导致公司财务决策、债务谈判、资金拨付等陷入阶段性停滞，本就脆弱的公司治理与外部信任进一步承压 [4][11] - 作为财务体系核心人物，陈霓的回归恰逢公司债务重组关键时期，其专业能力将在解决流动性紧张状况中发挥关键作用 [7][8][15]