公司上市与市场表现 - 澜起科技于2月10日在港交所挂牌上市，发行价为每股106.89港元，开盘价为168.00港元，较发行价上涨57.17% [1] - 开盘时公司市值为2036.69亿港元（约合人民币1807.42亿元） [1] - 截至报道时，公司股价为161.60港元，较发行价上涨51.18%，总市值为1959.10亿港元 [2] 行业地位与市场格局 - 公司是全球最大的内存互连芯片供应商，2024年按收入计算的市场份额达到36.8% [2][3] - 在全球内存互连芯片市场，公司2024年收入为4.3亿美元，市场份额36.8%，排名第一 [9] - 公司是全球两大PCIe Retimer提供商之一，也是首家推出CXL MXC芯片的公司 [7] - 在PCIe Retimer市场，公司2024年收入为0.4亿美元，市场份额10.9%，排名第二 [11] - 公司是JEDEC董事会成员，牵头制定了DDR5 RCD、MDB及CKD芯片的国际标准 [3][32] 产品与技术 - 公司提供全系列DDR2至DDR5内存接口芯片以及DDR5配套芯片，包括SPD、TS及PMIC芯片 [3] - DDR5内存接口芯片是服务器中CPU与DRAM模组之间的关键互连组件 [5] - 新推出的互连类芯片（包括MRCD/MDB、CKD、PCIe Retimer及CXL MXC）旨在提升AI服务器及PC的数据传输可靠性与效率 [5][19] - 2025年初推出的DDR5第二子代MRCD/MDB实现了12800 MT/s的数据速率，为当时业界最高 [7] - 公司产品线分为互连类芯片与津逮服务器平台，其中互连类芯片主要包括内存接口芯片、内存模组配套芯片、PCIe/CXL互连芯片及时钟芯片 [12][13] 财务表现 - 2025年前三季度，公司收入为人民币41亿元，同比增长57.8% [3] - 2025年前三季度，公司毛利率为61.5%，经调整净利润率为52.0% [3] - 2025年前三季度，公司净经营现金流为人民币16亿元，与净利润规模相当 [3] - 2022年至2025年1-9月，公司收入分别为36.72亿元、22.86亿元、36.39亿元、40.58亿元 [13] - 同期，公司净利润分别为12.99亿元、4.51亿元、13.41亿元、15.76亿元 [13] - 同期，公司整体毛利率分别为46.4%、58.9%、58.1%、61.5% [13] - 2023年至2025年9月底，公司超过90%的收入来自互连类芯片 [17] - 新推出的PCIe Retimer、MRCD/MDB、CKD三款芯片在2024年产生收入4.23亿元，约为2023年的8倍 [19] 客户与供应商 - 公司客户包括三星电子、SK海力士、美光等全球领先的DRAM供应商 [24] - 公司与英特尔、AMD等CPU及GPU巨头建立了长期合作伙伴关系 [24] - 2022年至2025年1-9月，公司海外业务收入分别占总收入的66.9%、84.0%、70.8%、72.0% [24] - 同期，前五大客户产生的收入分别占总收入的84.3%、74.8%、76.7%、84.7% [25][26] - 同期，前五大供应商采购额分别占采购总额的89.4%、68.0%、77.8%、81.8% [27][28][29] - 在此期间，公司有3名重叠客户及供应商 [30] 研发与知识产权 - 截至2025年9月30日，公司拥有576名研发人员，占总员工数的74.4% [32][33] - 公司在全球获授208项专利 [32] 公司历史与创始人 - 公司成立于2004年，由杨崇和、Stephen Tai共同创立 [2] - 公司于2013年9月在纳斯达克上市，2014年11月退市，2019年7月回归A股登陆上交所科创板，是科创板首批上市公司之一 [11] - 自2011年起，公司已连续14年录得盈利 [11] - 联合创始人杨崇和担任董事会主席、执行董事兼CEO，是最早回国创业的半导体企业家之一，曾创立新涛科技并于2001年被IDT以8500万美元并购 [34] - 联合创始人Stephen Kuong-Io Tai（戴光辉）担任执行董事兼总裁，曾参与创办Marvell [35] 战略投资与股权 - 公司基石投资方包括阿里巴巴集团间接全资附属公司Alisoft China、华勤技术全资附属公司华勤通讯等 [2] - 中国电子、英特尔、三星亦是公司股东 [2] - 2025年12月30日，公司承诺对上海GPGPU芯片开发商壁仞科技进行少数股权投资，代价约为990万港元 [11] - 2026年1月9日，公司承诺对一家开发闪存芯片、利基DRAM、MCU等芯片的公司Y进行少数股权投资，代价约为233万港元 [11] 行业趋势与公司前景 - 在AI基础设施中，互连在数据传输中的作用日益重要，“运力”已成为系统功能的基石 [40] - 公司与AI基础设施生态系统中的内存模组供应商、服务器OEM/ODM、CPU及GPU供应商以及云服务提供商建立了战略关系 [40] - 公司内存互连芯片已作为行业标准产品在全球范围内被采用，成为云计算及AI基础设施的重要组件 [40] - 公司拟通过开发及扩展以太网及光互连的创新解决方案来增强产品组合，拓宽技术能力 [40]