劳动力市场核心数据 - 2025年12月美国职位空缺数降至654.2万个，为2020年9月以来五年多最低水平，显著低于市场预期的725万个 [1] - 2025年11月职位空缺数据从714.6万个下修至692.8万个，显示劳动力需求持续走弱 [1] - 12月遭解雇或裁员人数达到176.2万人，较11月的170.1万人小幅增加 [1] 行业分化与结构变化 - 职位空缺减少主要集中在专业商务服务业及零售业，这两大领域就业人口占比较高 [1] - 裁员则多集中在运输业、科技业以及医疗保健业，行业分化特征凸显 [1] - 12月招聘人数增加17.2万人，达到529.3万人，与一年前大致持平，但仍处于相对偏低水平 [2] 市场信号与韧性指标 - 12月自愿离职人数小幅上升，通常被视为劳动力市场仍具一定韧性的信号，表明部分劳动者仍能找到新工作机会 [2] - 裁员人数在去年年底有所增加，但整体仍属温和，裁员率约为1.1%，与上一年基本持平 [2] - 劳动力市场虽然降温，但JOLTS报告中的其他指标显示尚未出现“失速” [2] 对货币政策与市场预期的影响 - JOLTS报告发布后，市场对美联储降息的预期再度升温，交易员将首次降息的时间预期提前至6月或7月 [2] - 受劳动力市场走弱迹象影响，上周美债收益率整体走低，其中短端至中端国债收益率领跌 [2] - 旧金山联储主席玛丽·戴利表示，美联储可能还需要进行一或两次降息操作，以应对劳动力市场的疲软状况 [3] - 据CME“美联储观察”，美联储到6月累计降息25个基点的概率为51.1% [3] 数据发布背景与关联 - 此前受美国联邦政府部分“停摆”影响，劳工统计局暂停工作，原定更早发布的12月JOLTS报告被迫推迟 [1] - 原定于2月6日公布的1月非农就业报告延后至2月11日发布，原计划2月11日发布的1月CPI报告调整至2月13日发布 [1] - 美联储理事克里斯托弗·沃勒曾在1月议息会议中提议再降息25个基点，以防范劳动力市场进一步走弱，此次公布的就业数据与其担忧相契合 [2]