基金经理范佳瓅的投资方法论 - 投资方法论是在时代的主要矛盾中寻找结构性的产业趋势并自下而上精选具备差异化竞争力的公司 [1][3] - 不沉迷于短期的市场博弈而是将主要精力用于理解产业层面的中长期深刻变化并将这种理解转化为相对集中的投资组合 [3][5] - 代表了一类基金经理的特质其任务是在中国优势产业全球化布局的趋势中筛选能够从“中国制造”迈向“全球品牌”的潜在赢家 [3][5] 对“中国企业出海”的产业分析 - 本轮中国企业海外扩张的本质特征是“集群式出海”即产业链核心企业带动上下游协同进行海外产能布局而非单一产品输出 [1][4] - “集群式出海”模式能更深地嵌入当地经济形成更稳固的竞争壁垒例如汽车整车厂与零部件供应商的集体落地 [1][4] - 研究出海企业存在高门槛如信息获取难度大、跨国经营跟踪复杂但这也为深度研究创造了价值空间 [2][4] - 许多优质公司的估值并未充分反映其海外业务的长期成长潜力这为专业投资者提供了机会 [2][4] 对汇率与产业升级的视角 - 对于人民币汇率问题提供了不同视角认为长期依靠低成本补贴全球的模式不可持续 [2][4] - 汇率的潜在变化可能倒逼中国企业进行产业升级从“成本领先”转向追求“产品差异化”和“品牌心智” [2][4][5] - 投资重点是那些已经或正在建立起差异化优势以实现向微笑曲线两端攀升的企业 [2][5] 投资组合的具体实践 - 以管理的南方智锐混合为例截至2025年四季度末基金在港股通方向的配置占比达26.03% [2][5] - 重点布局了工业、材料、非必需消费等直接受益于全球供应链重构和新兴市场消费升级的领域 [2][5] - 前十大重仓股如紫金矿业、泡泡玛特、云铝股份等紧密围绕“上游资源”和“出海消费/制造”两条主线 [2][5] - 通过适度的行业与区域分散来管理单一市场的非系统性风险体现了“看准趋势、集中布局”的风格 [2][4][5]