行业配置与估值 - 从配置角度看，当前建材行业显著低配 [1] - 从估值分位看，当前水泥和玻璃板块处于估值低位 [1] 行业需求与前景 - 从需求看，地产有望企稳回升带动建材行业需求回暖 [1] 水泥行业供给与盈利 - 水泥板块当前受反内卷+双碳约束，供给有望快速出清 [1] - 行业正积极落实严格按设计产能进行生产的规定，熟料实际产能由21亿吨向16亿吨压降 [1] - 产能压降带动行业产能利用率回升 [1] - 更高的产能利用率对应更容易实现的错峰，行业吨净利有望持续提升，从而带动行业利润持续提升 [1] 相关投资标的 - 建材ETF（159745）跟踪的是建筑材料指数（931009） [1] - 该指数主要涵盖水泥、玻璃、陶瓷等建筑材料相关行业的上市公司证券 [1] - 该指数侧重于周期性较强的重工业材料板块，适合关注基建与房地产市场发展的投资者 [1]