国内宏观数据与政策 - 由于春节错位影响，预计1月CPI环比为0.2%，同比为0.2%；1月有色、能化价格上涨推动PPI环比增长0.3%，对应PPI同比为-1.2% [1][2][10] - 1月信贷“开门红”成色可能不及去年同期，票据利率涨幅不及去年，银行贴承比约为72%，高于去年1月的67.2% [2][10] - 央行在2月2日至2月8日期间操作呈现“缩短放长”特征，14天逆回购净投放6000亿元，3个月期买断式逆回购净投放1000亿元，7天期OMO净回笼13560亿元，资金价格整体下行 [5][13][14] - 2月3日发布中央一号文件，主题为推进乡村全面振兴，提出把农业建成现代化大产业 [12] - 人行公布2026年1月各项工具累计向市场净投放流动性12384亿元，较上月增加4356亿元，其中MLF净投放7000亿元，较上月增加6000亿元 [12] 海外宏观与政策动态 - 美联储主席候选人凯文·沃什的提名程序可能陷入僵局，参议院银行委员会全体11名民主党人和一名共和党人要求推迟其全部提名程序 [3][10][13] - 日本民调显示，自民党很可能在众议院465席中赢得超过233席的多数席位，且自民党与维新党的执政联盟席位总数可能多达300席，高市或摆脱联合执政掣肘 [3][10] - 日本高市反对过早加息、主张弱日元，此前景实则利好全球流动性 [2][4][11] - 美国1月ADP就业人数从前值3.7万人降至2.2万人，大幅不及预期的4.8万人，新增就业主要由教育和医疗保健行业贡献 [13] 资产配置观点与市场展望 - 预计在中期选举前，全球不太会出现因日本套息交易反转及美联储政策收紧引发的流动性冲击，3-9月地方中选密集期，美股大概率中枢上移 [2][4][11] - 国内科技股等方向需观察美股走势，风险有限，但机会或在第二季度；PPI或于第二季度提前转正，叠加“十五五”碳减排助力，电力、建材、钢铁、新能源、化工等通胀方向资产将受益 [2][4][11] - 当前资产配置思路为“交易科技、重视通胀、关注地产消费”，地产政策或需待出口彻底转弱后才能落地 [2][4][11] - 美股波动率上升与地缘政治风险升温、就业市场转弱、部分财报不及预期、政府再度停摆风险等因素有关，软件股和加密货币出现集体踩踏现象 [3][10] 货币市场与债券表现 - 2月2日至6日，DR001周均值下行4.924个基点至1.3189%，DR007下行9.31个基点至1.4846%；R001下行6.842个基点至1.3963%，R007下行8.004个基点至1.5460% [6][15] - 银行间质押式回购日均成交额为87487.98亿元，较上周增加9524.07亿元 [6][15] - 本周地方政府债净融资5793.73亿元，国债净融资2120亿元，合计净融资7913.73亿元 [7][16] - 同业存单利率走势分化，1月期发行利率环比上行0.756个基点，1年期上行3.224个基点；3月、6月、9月期分别环比下行1.18、2.62、2.92个基点 [8][16] 大类资产价格表现 - A股市场三大指数连续两周下行，上证指数本周下跌1.27%，深证成指下跌2.11%，创业板指下跌3.28% [9][22] - 港股权重股跌幅明显，恒生指数本周下跌3.02% [9][28] - 美股道指本周上涨2.50%，标普500指数下跌0.10%，纳斯达克综指下跌1.84% [9][28] - 国内债券市场短端国债收益率上行，中长端下行；海外10年期美债收益率连续多日下行，本周下降4.00个基点至4.22% [9][28] - 大宗商品方面，黄金继续探底，原油周一大跌后震荡回升但周度收跌；美元指数表现强劲，人民币走强 [9][28]