市场表现与核心观点 - 2月9日A股主要指数悉数上扬，CPO光模块表现尤为强势，天孚通信股价大涨超16%再创历史新高[1] - 创业板人工智能ETF（159363）早盘高开高走，大涨超5.4%，持续逼近前期高点[1] - 核心观点：算力资源正成为AI应用的核心预算约束，算力链有望在强业绩支撑下重回科技投资主线[1] 行业趋势与投资逻辑 - 国内互联网大厂启动“红包大战”争抢大模型流量入口，算力成为军备竞赛着力点[1] - 算力资源正从军备竞赛着力点转变为“卖方型市场”，成为各类AI应用试水过程中的核心预算约束[1] - 光模块被界定为“明确的产业趋势”，在流动性宽松环境下，其业绩和估值通道向上，容易出现并持续扩大估值溢价[2] - 光模块作为市场“重仓方向”之一，具有产业趋势引领地位和短期（2-3月）配套催化，预期将继续保持领跑[2] - AI发展正从算力建设转向应用落地[2] 投资策略与产品结构 - ETF投资应聚焦产业趋势明确、业绩与估值同步向上的“简单题”[2] - 在全球流动性环境宽松的背景下，具备产业趋势的资产更容易获得并持续提升估值溢价[2] - 以光模块为代表的创业板人工智能在“强预期、强现实、低估值”背景下，于市场震荡期或将走强[2] - 创业板人工智能ETF（159363）及场外联接（023407）一键布局“算力+AI应用”，直接受益于AI技术商业化爆发的增长红利[2] - 该ETF约六成仓位布局算力（光模块龙头+IDC龙头），约四成仓位布局AI应用，是“算力”核心与“AI应用”代表[2]