公司摘牌决策与官方解释 - 华士食品于2026年春节前夕正式启动新三板摘牌程序，申请已于2月2日提交并于2月4日获受理[1][2] - 公司官方给出的摘牌原因为“优化经营决策效率、降低运营成本”[5] 公司近期财务表现 - 2025年上半年，公司营收46.25亿元，同比微降0.49%，净利润1.22亿元，同比增长35.32%，经营活动现金流量净额3.07亿元，同比增长38.92%[5] - 2025年上半年毛利率为6.04%，较上年同期的5.13%有所提升，加权平均净资产收益率（按归母净利润计）为15.68%[6] - 2021年至2024年，公司营收保持增长，同比增速分别为64.44%、24.36%、23.45%、13.31%，净利润增速波动较大，分别为103.79%、-10.12%、52.99%、11.64%[6] 公司股权结构与财务细节 - 公司股权高度集中，普通股股东仅8人，其中华怀余、凌淑冰二人各持股32%，合计持股64%[7] - 截至2025年上半年，公司负债21亿元，资产负债率达73.73%[7] - 截至2025年6月30日，公司其他应付款同比激增7457.33%至1.06亿元，主要系应付股利增加1.04亿元[7] 公司业务模式与扩张历史 - 公司旗下品牌华莱士创立于2000年，主打“性价比”与“平价”策略，瞄准二三线及下沉市场[8] - 公司采用独创的“直营+门店众筹+员工合伙”模式进行扩张，极大激发了拓店积极性[10] - 2019年至2022年间，华莱士新增门店约1.4万家，拓店速度是肯德基、麦当劳的4-5倍，2023年门店数量峰值达20265家，超过肯德基、麦当劳、德克士、汉堡王四家门店数总和[10] 公司面临的食品安全挑战与应对 - 公司多次被曝出食品安全问题，例如2025年3月郑州地区门店被曝使用过期食材、伪造健康证；2024年广东门店汉堡吃出生肉，北京5家门店被消协点名等[10] - 公司应对措施包括发布致歉声明、关停涉事门店、开除责任人及启动全国门店安全自查，目前采用现场稽核+视频监控结合的方式进行多层监管，2025年1月总部抽查了7045家餐厅[12] 行业竞争环境与公司市场地位 - 当前餐饮品牌资本化加速，COMMUNE幻师、比格比萨、袁记食品等同行正冲刺港股上市[13] - 截至2025年12月，华莱士拥有19751家门店，仍稳居炸鸡汉堡品类门店数量榜首，下沉市场渠道优势稳固[13] - 塔斯汀等国潮汉堡品牌崛起，国际巨头加速下沉，正在稀释华莱士的低价优势[14] 公司经营压力与战略尝试 - 2025年上半年，公司营业成本高达43.45亿元，毛利率仅为6.04%，经营利润率3.76%，远低于餐饮行业10%-20%的平均毛利率，也大幅落后于百胜中国同期10.9%的经营利润率[14] - 公司近期在近万家门店试点“9.9元咖啡包月”活动，试图以极致低价吸引流量，带动门店主营业务消费[14] - 2025年上半年，公司用户体验中心人员扩招近20人至53人，是公司唯一大幅扩招的部门，显示公司正加大对终端用户体验的投入[16]