行业整体业绩与营收展望 - 预期内银2025年第四季度营收同比增长2.1% [1] - 营收增长主要受惠于稳健的手续费收入与趋稳的净息差 [1] - 营收增长部分抵销了贷款增速放缓的影响 [1] - 预期银行业2026财年营收增长将较2025财年略有改善 [1] - 2026年营收改善主要得益于净息差趋稳及手续费收入强劲 [1] 资产质量与盈利驱动 - 在资产质量稳定的背景下，预期内银将释放拨备以支持盈利增长 [1] - 净息差压力预计将于2026年有所缓解 [1] 贷款增长与结构 - 内银1月的贷款强劲增长 [1] - 贷款增长主要由企业贷款驱动 [1] 市场环境与资金流向 - 随着中国十年期国债孳息率见顶，股息率与十年期国债孳息率利差将扩大 [1] - 扩大的利差预期将吸引南向资金中寻求收益的投资者 [1] 银行个股表现预期与首选 - 花旗预期重庆农村商业银行(03618)第四季业绩将优于预期 [1] - 预期光大银行(06818)与常熟银行(601128.SH)表现将逊于预期 [1] - 该行首选中国银行(03988)与宁波银行(002142.SZ) [1]